国信证券-航发动力-600893-重大事件快评：航发供应能力建设提升，业绩有望进入拐点-210809

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事项：近日，中国航发动力股份有限公司收到陕西省国防科技工业办公室《关于中国航发动力股份有限公司工程与管理数据中心建设项目竣工验收的批复》（陕科工发[2021]132号），标志着公司“工程与管理数据中心建设项目”已通过竣工验收，达到了项目建设目标。

投资建议：航发动力是国内唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机的企业及航空动力整体上市唯一平台，稀缺性不言而喻。

目前，以先进战机为代表的我军空军装备进入快速换装列装阶段，航空发动机作为核心分系统，将伴随飞机的顺利交付同步加快，奠定了公司近两年业绩增量，尤其是在Q2单季度下游飞机平台增长较为乐观下有望出现的业绩拐点信号。

同时，航空发动机寿命不同于飞机平台，作为使用消耗属性伴随着飞机平台存量基数的快速上升，需要周转和补充的发动机数量增长将更为快速，其长期增长势头将更为强劲，目前看作为航空发动机产业链的链长其民航发动机供应链的空间也十分巨大。

预计公司2021-2023年净利润分别为17.22/22.99/29.68亿元，同比增速50/33/29%，当前股价对应PE=99/74/57x，给予“买入”评级。