渤海证券-节能环保行业周报：环保部发布《排污许可管理办法（试行）》-180119

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数上涨1.57%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌4.92%、0.51%和2.23%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部收跌，其中工业节能下跌7.41%，跌幅居首。个股方面，仅钱江水利、富春环保、伟明环保等少数个股上涨，其中，钱江水利以4.50%的涨幅位居首位；神雾环保、聚光科技等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为31.07  倍，与上周相比下降4.05  个百分点，相对沪深300  的估值溢价率则下降至106.45%。
        行业动态
        1、  《排污许可管理办法（试行）》发布
        2、  环保部通报2017  年12  月和1-12  月重点区域和74  个城市空气质量状况
        3、  河北省重污染天气应急响应专项执法检查行动持续开展
        4、  山东发布《山东省第二次全国污染源普查实施方案》
        公司信息
        5、  神雾环保：签署约44  亿元煤炭分级利用项目EPC  合同
        6、  永清环保：联合体中标18.7  亿元黑臭水体整治PPP  项目
        7、  铁汉生态：联合体预中标11.7  亿元市政道路PPP  项目
        8、  启迪桑德：中标约7.3  亿元污水管网扩建工程PPP  项目
        9、  中原环保等发布2017  年度业绩预告
        投资策略
        近5  个交易日内，受创业板下跌拖累，环保板块遭遇重挫。考虑到春节假期临近，资金面趋紧等因素，预计节前市场大概率将延续弱势，因此，对于环保板块，继续维持谨慎观点，短线建议多看少动，尽量规避缺乏业绩支撑的高估值个股；同时，建议关注年报业绩有望超预期个股的投资机会。行业层面，环保部发布《排污许可管理办法（试行）》（以下管理办法）。管理办法规定了排污许可证核发程序等内容，细化了环保部门、排污单位和第三方机构的法律责任，为改革完善排污许可制迈出了坚实的一步。截至2017  年底，全国共核发排污许可证两万多张，完成15  个行业排污许可证的核发工作。未来随着排污许可管理条例的出台和排污许可证核发工作的不断深入推进，环境监测和工业环保等细分领域市场需求有望率先释放，建议关注其行业龙头的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：东江环保（002672.SZ）、清新环境（002573.SZ）、万邦达（300055.SZ）和雪迪龙（002658.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。