渤海证券-化工行业周报：本周原油价格震荡上涨，部分化工品价格出现下调-180123

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        投资要点：
        本周部分化工品价格出现下调
        本周化工品市场表现淡稳，部分化工品价格下调。所追踪的130  个产品中，有51  种产品价格下跌，较上周增加5  种，剔除37  种价格没有变化的产品后，价格上涨品种为42  种，较上周减少12  种。本周价格上涨明显的品种有：煤化工产品、纯MDI、PA66、顺丁橡胶、复合肥、原盐、萤石粉、制冷剂以及锰材料等；价格下跌的明显产品有：塑料产业链、聚氨酯、PTA、草甘膦、百草枯、烧碱、纯碱、氯代甲烷以及镍材料和碳酸锂等。
        行业信息
        1、2017  年中国石油化工行业产值预计将达14.5  万亿元；
        2、国家启动新材料示范平台建设；
        3、OPEC  预计2018  年石油需求将维持正增长；
        4、美公布对华聚酯短纤反补贴调查终裁结果；
        5、美国对我国塑料装饰缎带产品发起反倾销反补贴调查。
        市场表现及投资策略
        01  月15  日-01  月19  日，5  个交易日，沪深300  上涨1.43%，期间申万化工下跌1.11%，跑输沪深300  2.54  个百分点，涨跌幅在申万28  个一级行业中排名第13  位；所观测的23  个化工子行业中，仅氮肥、纺织化学用品、氨纶、农药和聚氨酯等5  个行业期间上涨，分别上涨4.97%、4.58%、0.75%、0.40%和0.14%；而在下跌的行业中，钾肥、粘胶、石油贸易、民爆用品以及改性塑料等5  个行业跌幅居前，期间分别下跌6.82%、3.20%、2.89%、2.81%和2.53%。
        目前行业最新估值为23.03  倍(TTM，整体法，剔除负值)，相对于沪深300的估值溢价率为51.12%，行业估值及估值溢价率较上周同期下降。
        本周化工行业指数继续调整，多数子行业指数下跌，仅有少数几个子行业出现上涨，子行业指数轮动现象依然明显，前期涨幅较大的钾肥等子行业指数本周领跌。后市我们维持行业“中性”投资评级，投资操作上，短期建议把握年报行情，重点关注业绩增长稳定，且具有持续性的标的；春节前是化工行业的传统淡季，化工产品价格缺乏上涨动力，为此周期性品种建议关注行业触底回暖，环保趋严中导致中小产能关停致使供需基本面改善明显，产品价格上涨的行业，推荐农药、染料等行业；长期重点关注电子化学品行业，该等行业进口替代空间大，业绩增涨有保障，推荐新型显示上游原材料以及锂电池上游材料；本周股票继续推荐：桐昆股份（601233.SH）、长青股份（002391.SZ）、闰土股份（002440.SZ）、道氏技术（300409.SZ）、国瓷材料（300285.SZ）和沧州明珠（002108.SZ）。
        风险提示
        化工大宗品价格下降风险；业绩下滑风险。