兴业研究-化工行业周报：中石化产气量三连增，天然气市场供需两旺-180123

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        摘要：  
        行业观点：中国石化发布经营数据显示，2017年中石化油气当量产量为4.56亿桶，同比增长3.37%。其中原油产量同比下降3.25%，天然气产量同比增加19.11%。这已经是中石化连续第三年出现"油减气增"的情况。当前原油价格下，国内油田开采成本高、竞争力弱，不再有增产动力。而天然气作为清洁能源被大力推广使用，且利润空间可观，刺激了国内天然气产量的持续增长。同时，我国也加大了天然气进口力度，来满足国内快速增长的需求。2017年我国进口液化天然气（LNG）约3789万吨，同比增48.4%，已成为全球第二大LNG进口国。我国天然气市场正处于黄金发展期，预计2018年天然气开采、进口、运输及销售等环节仍将保持高景气状态。
        数据跟踪：国际原油价格小幅下挫，WTI和布伦特原油期货价格分别报收于63.37美元/桶和68.61美元/桶，较前一周分别下跌1.45%和1.80%。主要原因是非OECD国家2018年产量预期上调，美国页岩油产量持续上升，导致市场当前的乐观情绪遭受打压。国内方面，煤焦油强势延续，报价3620元/吨，周涨幅11.38%，下游询货积极性增加，焦企尚无库存压力，预计煤焦油市场将继续坚挺。丁酮出现大幅下跌，报价9450元/吨，较上周下跌11.68%。市场下游需求清淡，部分贸易商年前回笼资金让利出货，买涨不买跌情绪严重。
        行业事件跟踪：1月16日，国家税务总局发布《关于成品油消费税征收管理有关问题的公告》将重点打击成品油消费领域的偷税漏税行为，新政3月1日起执行。此举有望加快山东等地区地炼企业资源整合，淘汰落后产能，引导行业发展更加有序、规范。1月16日，中石油发布报告指出国内"气慌"主要原因在于环保政策实施力度加大，民用和工业煤改气超出预期，以及宏观经济稳中向好，拉动钢铁、玻璃、化工等行业需求增加。1月19日，攀枝花天伦化工宣布由于近期钛白粉市场价格变化及生产原材料成本上涨，公司决定全线产品国内价格上调500元/吨，外贸价格上调100美元/吨。
        发债企业及上市公司跟踪：盐湖股份（000792.SZ）发布"12盐湖01"票面利率调整及回售提示性公告，将上调票面利率，即本期债券存续期第6年的票面利率为5.70%，调整前利率为4.99%。万华化学（600309.SH）发布2017年度业绩预增公告，预计归母净利同比增加约73.6亿元，同比增长约200%。卫星石化（002648.SZ）与中石化工程签订《连云港石化有限公司320万吨/年轻烃综合加工利用项目工程设计合同协议书》，正式开展项目设计工作。
        新发债情况：上周有重庆化医、保利久联集团和洋丰股份3家化工企业顺利发债，总发债规模为19.50亿元。其中规模最大的为重庆化医发行的一般中期票据，发行规模为10亿元，票面利率7.00%；保利久联集团发行一般短期融资券，票面利率5.50%；洋丰股份发行超短融，票面利率7.50%。