渤海证券-节能环保行业周报：京津冀大气治理再加码，“2+26”城市将执行特别排放限值-180126

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数上涨2.19%；环保工程及服务指数和环保设备指数分别下跌0.14%和1.88%，水务指数上涨1.60%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业涨跌互现，其中固废处理上涨1.98%，涨幅居首；而环境监测下跌2.05%，跌幅居首。个股方面，京蓝科技、三聚环保等涨幅居前，其中，京蓝科技以9.03%的涨幅位居首位；神雾环保、聚光科技等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为31.47  倍，与上周基本持平，相对沪深300  的估值溢价率则下降至103.56%。
        行业动态
        1、  京津冀大气治理再加码  “2+26”城市将执行特别排放限值
        2、  环保部发文要求进一步整治纳污坑塘
        3、  湖北省环保垂改方案出炉
        4、  河北发布印发《河北省河湖清理行动方案》
        公司信息
        5、  兴源环境：签署约10.3  亿元地下综合管廊工程PPP  项目合同
        6、  国祯环保：中标约2.5  亿元污水处理PPP  项目
        7、  中原环保：预中标约8.2  亿元环境综合治理PPP  项目
        8、  启迪桑德：中标约3.7  亿元污水处理PPP  项目9、  巴安水务等发布2017  年度业绩预告
        投资策略
        近5  个交易日内，环保板块小幅反弹，但持续性较差，总体表现较为一般。
        从中长线的角度而言，继续建议关注环保板块内超跌的优质成长股，逢低吸纳，等待市场企稳后的估值修复行情；同时，建议关注年报业绩有望超预期个股的投资机会。行业层面，环保部近日发出通知，将在京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值。其中，火电、钢铁、水泥等25  个已规定特别排放限值行业的新建项目要求自2018  年3  月1  日起执行，现有企业则自2018  年10  月1  日起执行。相较于2013  年的特别排放限值政策，本次发布的特排政策专门针对京津冀及周边地区，且实施范围由过去的9个城市扩大至“2+26”城市。从此前执行大气污染物特别排放限值地区的治理效果来看，“2+26”城市将会迎来工业排放大幅下降的时期。政策的执行对于区域的大气污染防治将会起到积极效果，建议关注大气治理领域的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：清新环境（002573.SZ）、龙净环保（600388.SH）、万邦达（300055.SZ）和雪迪龙（002658.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。