国信证券-*ST华菱-000932-扭亏为盈，创上市以来最优业绩-180131

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        事项：
        *ST华菱发布2017年度业绩公告：公司  2017  年预计扭亏为盈，实现净利润  52~54  亿元，实现归属于上市公司股东的净利润  40~42  亿元，实现基本每股收益  1.3264~1.3927  元/股，为公司上市以来年度最优业绩。
        评论：
        2017  年预计实现净利润  52~54  亿元
        受益于国家供给侧结构性改革，钢铁行业盈利大幅好转。公司充分把握行业机会，聚焦钢铁主业，推进降本增效工作，运营效率及盈利能力均得到明显提升。公司1-12  月钢、材产量1732  万吨、1666  万吨，较2016  年全年产量分别增长约12%。量价齐升，*ST  华菱全年预计实现净利润52  到54  亿元，去年同期为亏损15.53  亿元；实现归属于上市公司股东的净利润40  到42  亿元，去年为亏损10.55  亿元。四季度单季，公司预计实现归属于上市公司股东净利润14.28  到16.28  亿元，和三季度基本持平。
        阳春钢铁计划注入上市公司
        阳春钢铁位于广东省，具备年产铁220  万吨、钢240  万吨的生产能力，为华南地区精品线棒材的重要生产基地。截止2017年9月30  日，阳春钢铁未经审计的前三季度净利润为4.88  亿元。目前，公司控股股东华菱集团持有阳春钢铁83.5%的股权。若阳春钢铁最近一期经审计的净利润符合条件，即不低于5  亿元，且注入上市公司不存在障碍，控股股东华菱集团会择机将阳春钢铁注入上市公司。
        低PE标的
        1  月30  日，在已披露2017  年度业绩预告的23  家钢铁行业上市公司中，按照预告归母净利润测算PE  值，*ST  华菱仅为6.68，为23  家企业中最低值，存在较大上涨空间。