渤海证券-节能环保行业周报：年报业绩预告密集披露，关注业绩超预期个股-180202

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌2.73%；环保工程及服务指数、水务指数和环保设备指数分别下跌9.11%、7.80%和9.58%，环保板块整体表现不及大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业全部收跌，其中大气治理下跌14.26%，跌幅居首。个股方面，仅双良节能上涨0.73%；其余个股均以下跌报收，其中科融环境以27.04%的跌幅位居首位。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为28.95  倍，与上周相比下降8.01%，相对沪深300  的估值溢价率则下降至90.34%。
        行业动态
        1、  环保部举行2018  年首场例行新闻发布会
        2、  地方两会陆续召开  生态环保成热点
        3、  陕西省首批大气专项督察启动
        公司信息
        4、  中原环保：联合中标2  项工程PPP  项目  总投资17.64  亿元
        5、  博世科：联合体中标2.83  亿元乡镇生活污水处理PPP  项目
        6、  维尔利：与华廷集团签订《战略合作框架协议》
        7、  万邦达：签订三份煤制清洁燃料BOO  项目合作协议
        8、  重庆水务等发布2017  年度业绩预告/快报
        投资策略
        近5  个交易日内，受部分环保企业业绩不达预期影响，环保板块遭遇重挫。目前正值年报业绩预告密集披露期，截至2  月1  日，渤海节能环保板块共有35  家上市公司发布2017  年度业绩预告/快报，其中32  家公司盈利为正值，业绩同比实现正增长的公司数量占比达77.14%。35  家公司中，业绩增速（仅公布业绩预告的，按业绩区间中值统计）超过30%公司数量占比达到60%，其中业绩预计实现翻倍的公司比例为14.29%。个股上看，盈利增速则呈分化格局。整体而言，环保行业业绩增速较2016  年有所放缓，行业估值已经处于历史底部。我们认为，随着环保税征收、排污许可证有序发放以及环保监管力度不断趋严，环保行业长期向好的逻辑并未改变。投资策略上，继续建议关注环保板块内超跌的优质成长股，逢低吸纳；同时，建议关注年报业绩有望超预期个股的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：国祯环保（300388.SZ）、万邦达（300055.SZ）和碧水源（300070.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。