兴业研究-钢铁有色行业周报：唐山“两错峰”常态化，嘉能可钴产量激进扩张-180212

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        摘要：  
        本周行业观点：本周钢市震荡偏弱，螺纹及热轧现价环比无变动，期价分别环比收跌  1.67%、1.86%，原料端，普氏铁矿石指数收涨3.73%，焦炭价格下跌  4.90%。库存方面，本周钢材社会库存继续快速上升，总库存环比增加  143.71  万吨（13.36%）、螺纹钢库存环比增加  102.97（19.87%）。本周唐山公布  “双错峰”常态化，将从  3月  15  日起针对性地实施钢铁精准化、差别化、区域化错峰生产。目前来看，这一政策仅唐山个例，但作为河北钢铁大市仍有一定导向意义。年后三周我国钢材社会库存有可能超过上年峰值，届时需关注下游复工、市场去库存情况，唐山限产延期遏制供给恢复，对钢价有一定积极影响。本周有色系价格全线下跌，外盘金属价格跌幅普遍在  2.4%-5%之间，主要是受原油价格大幅回落、通胀预期消退等方面影响，短期预计与原油价格走势有一定同步性，内盘此前走势偏软、后续回撤幅度有限。上周嘉能可公布  2017  年金属产量数据，其中钴产量  2.74  万吨、环比下降  0.9  万吨；12  月  Katanga  下  KCC铜矿项目复产，其  2018、2019、2020  年钴产量指引分别为  1.1  万吨、3.4  万吨、3.2  万吨，生产提前恢复、激进扩张超市场预期；若刚果（金）生产环境不出现大的变故，预计钴价将在  2018  上半年达到峰值，此后面临较大回调压力。
        本周数据跟踪：唐山  Q235  方坯价格收在  3610.00  元/吨，环比下降0.28%，Myspic  钢价指数收在  149.99，周环比上涨  0.39%；期货价格方面，本周螺纹钢、热轧期货主力合约价格收在  3895.00  元/吨、3958.00  元/吨，较上周分别变动-1.67%、-1.86%。普氏  62%铁矿石价格指数收在  76.55  元/吨，环比上周上涨  3.73%。主要城市钢材社会库存  1218.99  万吨，环比上周上升  13.36%；进口铁矿石港口库存15238.10  万吨，环比上涨  0.63%。有色方面，铜铝铅锌镍锡  LME3个月期货较上周变动-4.65%、-4.20%、-4.87%、-3.73%、-4.04%、-2.43%。黄金和白银的伦敦现货价格分别为  1,314.10  美元/盎司、16.355  美元/盎司，较上周分别变动-1.28%、-4.55%。
        行业重要事件：唐山实施“退倒十”计划及“两错峰”常态化；环保部将开展涉重金属行业企业排查；嘉能可计划  2018  年将其钴产量提高  42％。                                                                                                                                                        
        发债企业及上市公司跟踪：方大特钢  2017  年归母净利润同比增长281.40%；西宁特钢公布母公司与江西方大集团股权转让进展情况；云海金属获得首期拆迁补偿款  8556.89  万元；南山铝业  2017  年归母净利润同比增加  22.75%。
        发债主体评级跟踪：本周钢铁有色行业无发债主体评级调整
        本周新发债情况：本周钢铁有色行业拟发债券  8  只，发行主体分别为广西投资集团有限公司、南山集团有限公司、海亮集团有限公司、中国铝业集团有限公司、西部矿业集团有限公司、鞍山钢铁集团有限公司、潍坊渤海水产综合开发有限公司。
        权益市场跟踪：本周上证综指收于  3129.85，跌幅  9.60%；SW  钢铁指数收于  3136.33，跌幅  8.67%，跑赢大盘  0.93  个百分点；SW  有色指数收于  3618.01，跌幅  10.07%，跑输大盘  0.47  个百分点。