渤海证券-可转债周报：转债指数上探至400点，短期风格切换-210811

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核心观点：一级市场：可转债净融资额近期较少8月4日至8月10日，可转债发行3只，发行金额21.71亿元；本周无偿还可转债；可转债净融资额21.71亿元，较上周减少72.28亿元。

通过证监会核准的公司为：帝欧家居。

二级市场：多数行业收涨8月10日，中证转债报收于400.76点，周环比上涨1.05%。

上证转债及中证转债两市周度成交合计4885.91亿元，周环比下跌3.31%。

申万行业27个行业上涨1个行业下跌，转债及所属正股23个行业收涨3个行业收跌。

转债涨幅居前行业为商业贸易、国防军工、纺织服装、机械设备、有色金属，下跌行业为传媒、计算机、通信。

截止至8月10日，转股溢价率周环比下跌0.69%至32.43%，位于93%分位；YTM下跌0.11%至-2.94%，位于0%分位；隐含波动率环比下跌0.31%至33.7%，位于99%分位；转债均价环比上涨0.61元至140.01元，位于100%分位。

可转债个券本周涨少跌多，涨幅持平跌幅扩大，化工及设备类个券表现较好。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：灵康转债、银河转债、鸿达转债。

市场回顾及投资观点我们认为，权益市场在7月底调整之后近期逐渐回归，带动转债市场进一步上行并突破前期高点。

而权益市场的良好表现小幅压缩了转债市场的股性估值，但均价仍攀升至历史绝对高位，后续将持续分化。

板块方面，仍持续关注中期报告重点推荐成长领域的高景气度板块，如新能源、电子等，与此同时应注意部分成长行业个券近期涨幅较大导致后续可能波动加剧。

行业近期有切换风格的可能性，银行板块估值水平较低、性价比较高，可重点关注。

此外，涉及‘碳中和’主题绩优的钢铁板块仍有表现机会。

个券方面，依据过往专题的选券模型及策略，建议重点关注杭银转债、张行转债、本钢转债、金力转债、康泰转2、比音转债、盛虹转债、国微转债。

风险提示权益市场大幅波动，业绩不及预期，流动性风险等。