渤海证券-计算机行业周报：国家拟设立工业互联网专项工作组，产业迎发展机遇-180226

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        投资要点：
        行情走势
        2  月12  日-2  月23  日，沪深300  指数上涨6.00%，计算机行业上涨5.88%，行业跑输大盘0.12  个百分点，其中硬件板块上涨5.01%，软件板块上涨7.00%，IT  服务板块上涨4.06%。个股方面用友网络、创业软件、汇纳科技涨幅居前；延华智能、朗科科技、三变科技跌幅居前。
        国际市场
        索尼拟联合开发人工智能打车系统，挑战丰田和软银；“谷歌支付”APP  发布，取代安卓支付及谷歌钱包；亚马逊计划今年再增开6  家无人超市Amazon  Go；诺基亚发布基于区块链的传感系统，助力智慧城市。
        国内市场
        京东物流全球首个无人智慧配送站在西安启用；小米与微软签署战略合作备忘录，将在云计算、AI  等领域加深合作；浙江将建设超级高速公路，全面支持自动驾驶；自动驾驶载人飞行器广州首飞，未来三年将迎来爆发。
        A  股上市公司重要动态信息
        聚龙股份：中标中国人民银行劳务外包采购项目；浪潮信息：拟推3800  万份股票期权激励计划；运达科技：拟1105.709  万元收购恒信电气10.0519%股权；立思辰：拟48114.93  万元收购中文未来51%股权。
        投资策略
        2  月12  日-2  月23  日，沪深300  指数强势上涨，中小板表现强于大盘，创业板则弱于大盘。计算机行业全周收涨，但仍小幅跑输大盘。行业内个股涨多跌少，工业互联网、去IOE、、人工智能、区块链等板块涨幅居前。受外围股市回暖等因素刺激，行业跟随大盘出现上涨，部分个股涨幅明显。估值层面，行业目前的市盈率（中信，TTM）为51.8  倍，相对于沪深300  的估值溢价率为254.79%，行业估值及估值溢价率均相对较高。但值得注意的是，由于行业整体看业绩表现较差，2017  年报披露后行业整体估值仍难言降低，而部分优质个股在经历近两年的调整，加之拥有稳健的业绩增长，此类个股估值已明显降低，这类个股预期估值均处于历史地位，具有一定的配置价值。而诸如业绩风险较大、“雷”尚未排除且内生增长较差的公司普遍估值偏高，部分虽然估值较低，但考虑到潜在的业绩风险也应主动回避此类个股。从概念板块上看，人工智能仍是未来科技产业的强主线，但目前产业存在“强人工智能弱、弱人工智能强”的产业发展格局，即短期内难以达到全面的人工智能，仅能在某个垂直领域内实现较好的突破，因此诸如安防、教育、医疗影响等领域投资者可重点关注龙头公司突破的机遇。我们始终认为，人工智能将是贯穿未来信息产业、科技产业乃至社会进步的发展进程，是未来产业的浪潮之巅，投资者可持续关注此领域的投资机会。从近期政策层面看，监管层提高IPO  过会门槛，注册制延缓等举措均对市场有一定的支撑。近期市场内部分公司高管陆续增持，个别公司还推出股票回购方案，均在一定程度上支撑行业走势。但我们认为，虽然政策层面、公司层面的举措均有可能在一定程度上支撑行业走势，但考虑到行业的估值情况、业绩增长情况以及前几年积累的并购风险等因素，我们对行业整体仍保持谨慎态度。综上，我们继续维持行业“中性”的投资评级，建议投资者重点关注具有业绩支撑，具有估值优势的公司，还可重点关注处于业绩拐点的公司。此外，根据工信部网站披露，国家拟设立工业互联网专项工作组，足以显示国家对工业互联网的重视程度，投资者可关注工业互联网板块的相关投资机会。股票池继续推荐启明星辰（002439）、恒华科技（300365）、汉得信息（300170）、浪潮信息（000977）。
        风险提示：宏观经济风险、人工智能技术突破受阻、政策落地低于预期。