安信证券-恒华科技-300365-业绩大幅增长，电力互联网生态圈逐步落地-180226

《安信证券-恒华科技-300365-业绩大幅增长，电力互联网生态圈逐步落地-180226（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-恒华科技-300365-业绩大幅增长，电力互联网生态圈逐步落地-180226（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：
        ■业绩高增长，符合预期。公司发布  2017  业绩快报，实现营收  8.56  亿元，同比增长  41.84%，归母净利润  1.94  亿元，同比增长  54.83%。
        点评：  
        ■电力行业互联网生态圈逐步落地，云服务建设不断完善。作为可以完整提供从规划到基建、运检、营销等电网资产全生命周期信息化管理的行业翘楚，在过去的一年中，公司以打造配售电一体化解决方案供应商为目标，以电改售电侧放开为机遇，构建电力垂直行业互联网生态圈的战略逐步落地，云服务平台产品及服务体系不断完善，互联网生态圈的协同效应开始显现。在国内业务如火如荼开展的基础上，国际市场及其他行业相关业务也正在积极开展之中。上述因素共同铸就了公司业绩高增长的坚实基础。
        ■高送转预案推出后，流动性有望得到改善。公司前期公布了利润分配预案，拟  10  转  10  派  2。流动性曾作为影响公司估值的主要因素之一，在上述高送转预案推出后有望得到改善。
        ■非公开发行顺利完成，实际控制人全额认购不调价信心坚定。公司非公开发行  2144  万股顺利完成，实际控制人全额认购  7.5  亿定增，锁定三年。发行价格  34.98  元/股，未作任何调整，显示了管理层的坚定信心。
        ■投资建议：公司借电改春风，构建园区配售电互联网生态圈，技术和战略优势领先，商业模式清晰，前期电网建设+中期电网运维运检+后期股份分红。配网+电改将成为未来两大驱动力，公司业绩进入加速成长期。预计公司  2018-2019  年  EPS  分别为  1.43  元和  2.00  元，“买入-A”评级，6  个月目标价43元。
        ■风险提示：电改低于预期，配网投资低于预期