兴业研究-环保行业月报：41家环保企业发布业绩快报，超七成实现业绩增长-180228

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        本月观点：从已发布业绩快报的41家公司情况来看，实现同比业绩增长的公司32家（占比78%），业绩下滑的公司9家，归母净利润增速中位数是33.57%，其中津膜科技、三维丝和盛运环保三家公司业绩首亏。归母净利润增速超50%的企业多集中在2017年获取PPP订单较多的水污染治理和生态环境综合治理子行业，如东方园林（+68%）、博世科（+136%）、兴源环境（+91%）等。展望2018年，黑臭水体治理和农村环境综合治理的推进继续利好水污染治理和生态环境综合治理企业保持高增速；同时，非电工业领域逐步实施特别排放限值后，将增加大气治理子领域订单，大气治理企业或将迎来业绩反弹。  
        本月热点：本月环保部召开2018年全国环境保护工作会议，安排部署2018年重点工作，将全面推进三大领域污染防治，出台重点区域大气污染防治实施方案，推动重点城市水污染治理，深入推进土壤污染治理和完成所有省份生态保护红线划定。这是继2017年各项环保保障措施得到强化之后对环保行业发展的又一重大规划，将推动大气治理、水污染治理、土壤污染防治等环保子行业发展。
        数据跟踪：（1）2017全年水务及固废版块业绩稳步增长，12月单月增速有所放缓。2017年1-12月，水务版块主营业务收入和利润同比增长13.44%和32.22%，废弃资源综合利用业的营业收入和利润同比分别增长2.37%和12.7%。（2）受环保督察及限产等因素影响，2017年全年环保投资增速下滑。2017年1-12月，生态环境保护和治理固定资产投资完成额达到3,822.34亿元，累计同比增长21.52%，增速较2016年下滑18.35个百分点。
        债市跟踪：2018年2月水务和环保行业债券发行降温，环比减少26亿发行额；信用利差方面，2018年2月公用事业信用利差均值为63.5BP，整体较上月增长2.41BP，小幅上扬。
        行业动态：环保部印发14行业建设项目重大变动清单；农村环保站上风口，多个细分领域受热捧；8省（区）公示中央环保督查整改落实情况；15省划定生态保护红线，基本实现"应划尽划"。
        企业跟踪：启迪桑德中标南宁市武鸣区流域水环境综合整治PPP项目，中标价263,186.24万元；中原环保中标宜阳县污水处理及排水管网（一期）工程，总投资约20535.88万元；铁汉生态中标渭南市华州区少华湖水利风景区PPP项目，项目总投资为207,628万元等。
        关键字：  业绩快报、环保督察、农村环保、生态保护红线