国信证券-石基信息-002153-2017业绩快报点评：业绩符合预期，零售业务值得期待-180301

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        营收保持增长，业绩符合预期
        2017  年营收28.89  亿元，同比增8.49%；营业利润5.01  元，同比增长43.77%；归属于上市公司股东的净利润4.32  亿元，同比增长11.12%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4.18  亿元，  比去年同期增长11.36%。业绩符合公司在2017  年三季报给出的全年业绩指引。
        2017Q4  单季度营收增速下降
        2017  前三季度营收19.65  亿元，增长19.3%，推算2017Q4  营收9.24  亿元，同比下降-9.1%。从单季度看，2017  年四个季度单季度营收增速分别为28.4%、8.1%、24.5%、-9.1%。
        阿里拟入股石基零售，助力向大消费应用服务平台转型
        公司加速从软件供应商向面向整个大消费领域、以大数据驱动的应用服务平台运营商转型，通过不断完善新一代云平台的酒店、餐饮信息系统，整合零售信息管理系统行业子公司业务，巩固和拓展在信息系统行业的优势地位。2  月27日股东大会已经通过石基零售38%股权以4.86  亿美元转让给阿里SJ  投资或其关联方。此次交易的成功实施将加速公司零售业务板块的资源整合，帮助公司利用已有的零售业客户和市场优势较快地建立公司在新一代零售信息系统业务中的领导地位，奠定公司国际化战略的基础。
        国际化进展迅速
        为了将公司高端酒店信息系统业务向海外市场拓展，2017  年公司在美国、新加坡、澳大利亚、德国、香港等地新设立多家子公司先后营业，开始为全球客户提供服务，海外雇员超过300  名。
        盈利预测与投资建议
        我们预计2017~2019  年营业收入分别为28.91/34.51/41.44  亿元，分别同比增长8.6%/19.4%/20.1%。2017~2019  年净利润分别为4.34/5.35/6.83  亿元，分别同比增长11.9%/23%/27.7%。2017~2019  年每股收益0.41/0.50/0.64  元，对应市盈率分别为68.7/55.8/43.7  倍。维持买入评级。
        投资风险
        酒店业务增速放缓，零售业务整合缓慢。