天风证券-策略·图说市场：并购提速，成长“出奇”再添推动力-180301

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        2  月初，我们多次强调《成长“出奇”的人气正在聚集，把握一季度窗口期》，近期《再论成长股的三级驱动力》，从风险偏好、业绩和利率角度坚定看好成长“出奇”方向。
        并购重组作为成长股重要的驱动力，近期节奏有提速的迹象。年初至2  月9  日并购重组委进行了10  次审核，共有23  家公司上会，3  家被否决，过会率达87%；1月份过会15  家，大幅超过去年1  月的9  家。另外，年初至今，已有20  家公司公告了并购重组预案，整体节奏在加快。回顾去年市场，在2017  年上半年并购重组遇冷，6-7  月提速，随后中小创也迎来一波反弹，并购重组的加快有助于短期提升市场风险偏好。
        政策层面，1  月26  日，上交所强调并购重组市场有四大“回归”：回归实体本源、理性估值、价值投资、产业逻辑；而注册制的延后与IPO  从严审核，均可驱动并购重组回归正常的发展，有助成长“出奇”聚集人气。
        风险提示：成长股业绩下滑超预期，并购重组监管加严。