中信证券-金属行业新能源板块周报：钴锂价格涨势拉阔，关注三元材料一体化趋势-211206

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锂钴产品价格上行趋势加速，板块景气度维持高位。

锂价加速上涨有望催化板块行情，市场对业绩和估值的重视程度不断提升，板块内低估值的标的上行动力充足。

近期三元材料行业上下游合作不断深化，具备一体化业务布局的公司业绩高确定性被市场充分认知。

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▍一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报2882.92点，周内1.23%；Wind锂矿指数收报8760.65点，周内3.59%。

上周沪深300指数收报4901.02点，周内上涨0.84%；中信有色金属指数收报8258.83点，周内下跌0.49%。

▍钴价继续上涨，跨年行情延续。

上周MB合金级和标准级钴价均收报31.80美元/磅，周内价格均上涨4.3%，钴中间品收报26.15美元/磅，周内价格涨幅均为3.2%。

上周国内电解钴价收报44.55万元/吨，周内价格上涨5.2%，无锡市场钴价收报45.10万元/吨，涨幅为2.7%。

上周国内钴粉价格收报51.80万元/吨，四氧化三钴价格收报34.9万元/吨，氯化钴价格收报11.0万元/吨，硫酸钴价格收报9.4万元/吨，周内涨幅分别为4.9%、1.2%、0.9%和1.1%。

海外电解钴价格延续强势，叠加供应端扰动等因素影响，钴产品价格继续上涨。

▍下游采购需求旺盛，锂价涨势加速。

上周锂辉石精矿价格收报2310美元/吨，周内涨幅为2.2%；国内金属锂价格收报113.5万元/吨，周内上涨5.6%。

上周国内电池级碳酸锂价格收报20.45万元/吨，工业级碳酸锂价格收报19.05万元/吨，周内分别上涨3.0%和2.7%。

上周单水氢氧化锂国内价格收报19.1万元/吨，氢氧化锂中国离岸价格收报27.25美元/公斤，周内分别上涨2.7%、0.7%。

临近年底，下游备货需求旺盛，供应端延续紧张趋势，锂价涨幅有拉阔趋势。

▍镍金属价格回落，锰金属价格小幅震荡。

上周电解镍价格收报14.95万元/吨，周内下跌2.9%；硫酸镍价格收报3.53万元/吨，周内下跌1.4%。

上周电解锰价格收报39250元/吨，周内下跌1.3%；硫酸锰价格收报9900元/吨，周内涨幅为1.0%。

受供应放量的预期影响，镍产品价格整体偏弱运行。

▍原材料价格上涨加速，正极材料价格再次上涨。

上周三元523材料价格收报22.75万元/吨，三元622材料价格收报24.75万元/吨，周内价格涨幅为1.3%和1.2%；三元811材料价格收报27.15万元/吨，周内价格持稳。

上周钴酸锂价格收报40.05万元/吨，周内价格持稳。

磷酸铁锂、锰酸锂价格分别收报8.8万元/吨、6.55万元/吨，周内涨幅分别为1.1%、1.6%。

上周三元前驱体523收报13.05万元/吨，三元前驱体622价格收报14.05万元/吨，周内价格均持稳。

受锂钴产品价格涨幅拉阔影响，正极材料产品价格上周再度上涨。

▍后市展望：年底备货行情下，锂钴产品价格预计维持强势，预计钴价将上探50万元/吨高位，锂价将冲击25万/吨。

在供应端尚无有效新增的背景下，电池金属价格预计延续强势运行。

▍风险因素：海外锂钴资源新增供应超预期，原料价格快速上涨影响下游需求。

▍投资建议：锂钴产品价格上行趋势加速，板块景气度维持高位。

锂价加速上涨有望催化板块行情，市场对业绩和估值的重视程度不断提升，板块内低估值的标的上行动力充足。

近期三元材料行业上下游合作不断深化，具备一体化业务布局的公司业绩高确定性被市场充分认知。

推荐赣锋锂业、盛新锂能、寒锐钴业和洛阳钼业，建议关注华友钴业、永兴材料和中矿资源。