信达期货-沪镍周报：库存压力和旺季博弈，镍迎来回调做多机会-180305

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        本周镍产业链要点：
        供应端：
        （1）镍矿：菲律宾雨季预计提早结束，叠加印尼出口增加，镍矿出口开始回升
        （2）镍铁：国内2月镍铁产量位于高位
        （3）电解镍：1月份电解镍库存开始回落，前期镍板进口逐步消耗
        需求端：不锈钢价格较为疲软，钢厂利润回落，2+26城市限产下游需求明显转弱
        库存情况：上期所库存连续6周下降；春节期间不锈钢库存累库明显
        市场结构：近期镍价开始回调，金川镍升水缩小至225元/吨，期货远月维持升水结构  
        操作建议：近期基本面主要矛盾依然是印尼镍矿出口增加和不锈钢需求的疲软，春节期间大部分不锈钢生产并未停止，叠加节前部分钢厂陆续恢复生产，不锈钢库存累库明显，目前市场库存增量是较大的利空因素。虽然金三银四是传统的下游旺季，但由于钢厂处于亏损阶段，在库存压力下，不少钢厂检修停产以求自保，需要关注需求旺季是否能符合预期。目前有色金属金融属性占主导，美国掀起贸易战导致美元指数走弱，但有色金属面临调整。由于镍大方向看涨，镍价回调有利于获得趋势性做多入场的机会。技术上，技术上沪镍1805震荡回调，下方40日均线支撑较强，建议98000-87000可以逢低做多。
        风险因素：不锈钢价格走跌，雨季提前结束，不锈钢库存累积