信达期货-股指策略周报：市场热议的风格切换时点真的到了吗？-180304

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        核心要点
        本周市场风格切换至成长，价值风格表现疲软。本周成长风格要远远跑赢价值风格，成长风格独领风骚，主要源于市场资金面宽松与政策面预期的双轮驱动。节后资金面整体宽松，叠加注册制授权期限延后，国家鼓励"新经济"公司上市等政策面利好，对成长股及中小票形成实质性的利好。
        关于市场风格切换话题。从历史上风格切换行情系统性来临时的市场环境看，成长股与价值股之间的相对业绩情况及市场整体流动性环境是决定市场风格是否顺利切换的两个关键因素。一方面，我国正处于金融监管及金融去杠杆大的背景下，货币环境难以出现大幅宽松；另一方面，随着"外延式并购"遭遇强监管，叠加中小创中的相关个股仍面临"商誉减值"的风险，这使得中小板和创业板中部分成长股的业绩将继续承压，相对于价值股而言，并不存在系统性的机会。站在当前时点，我们认为系统性市场风格切换的中长期条件尚未形成。
        短期的市场机会仍在创业板，大盘及蓝筹的调整仍未结束。对于大盘股、蓝筹股而言，我们认为其短期的调整仍未结束，后市将继续延续震荡调整。受益于政策面的相关利好，短期的机会大概率出现在创业板。在对创业板中的相关个股进行配置时，应注意识别业绩与估值相匹配的"真成长"个股，也就是说创业板里面相对优质的一批公司（创蓝筹）吸引力在逐渐增加，将有更大的概率迎来一波行情。
        市场后续需关注的问题：（1）外围美国股市继续出现下跌的可能；（2）两会过后，系列监管政策落地对市场的影响；（3）美联储3月20-21日将举办议息会议，警惕美联储在本次会议后选择加息，对本国市场流动性带来的影响。
        操作建议：IF、IH中期上涨趋势已破位，IF、IH合约分别在4200点及2950点一线，待反弹无力逢高做空；IC合约，前期5700点一线提示入场的多单暂可继续持有。