山西证券-石油化工行业周报：油价维持在中性区间，有利于提升炼化企业业绩-180305

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        核心观点
        上周由于受美国原油、汽油库存显著增长影响，  WTI  和布伦特原油均下跌，WTI  原油期货价格收于61.25  美元，周跌幅3.62%；布伦特原油价格收于64.37  美元，周跌幅4.37%。2018Q1  受油价上涨推动，炼化企业业绩明显改善，我们认为2018  年原油价格波动在60-70  美元/桶的区间，即使美国原油产量增产以及库存的增长会使油价回落，但地缘政治因素、OPEC  国家加大减产力度等都可能推高油价，因此油价将保持缓慢增长，维持在中性区间，对于炼化企业盈利的提升有利。
        市场回顾
        上周石油石化板块跑赢大盘，石油石化（中信）指数下跌0.80%，沪深300  指数下跌1.34%。上周石化各子板块涨跌不一，其他石化、油品销售及仓储、油田服务、石油开采、炼油涨跌幅分别为2.45%、0.83%、-1.05%、-2.58%、-3.53%。
        行业动态
        中国海油国际石油贸易业务创新高：截至2017  年12  月底，公司累计实现贸易量9250  万吨，同比增长13%；实现销售收入2512  亿元，同比增长41%；利润总额34.67  亿元，同比增长9%。
        国际油价2  日微涨：截至当天收盘时，纽约商品交易所4  月交货的轻质原油期货价格上涨0.26  美元，收于每桶61.25  美元，涨幅为0.43%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.54  美元，收于每桶64.37  美元，涨幅为0.85%。
        投资建议
        本周原油价格回落较多，建议长期关注民营大炼化项目恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化以及中国石化。另2017  年度业绩陆续发布，建议关注业绩良好的低估值公司，如东华能源、卫星石化等。
        风险提示
        油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、业绩不达预期风险。