国信证券-计算机行业周报：爱奇艺欲在NASDAQ IPO募资15亿美元-180306

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        爱奇艺欲在NASDAQ  IPO  募资15  亿美元
        北京时间2  月28  日早间，爱奇艺周二向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书（FORM  F-1），计划通过首次公开募股（IPO）募集15  亿美元。爱奇艺申请在纳斯达克上市，股票代码IQ。高盛集团、瑞士信贷集团、和美国银行将担任此次IPO  承销商。
        爱奇艺公布，其拥有5000  万付费用户，每用户每日在爱奇艺上花费1.7  小时时间，2017Q4  移动端MAU  4.21  亿，PC  端MAU4.24  亿，移动端DAU  1.26  亿，0.5  亿PC  端DAU。
        爱奇艺采用VIE  架构进行搭建。李彦宏是爱奇艺的最大股东。2017  年，爱奇艺实现收入174  亿元人民币，税前利润-37  亿元，仍然处于亏损状态。其在手现金仅有7.33  亿元人民币，需要融资输血。值得注意的是，会员收入比重出现了上升，从2015  年的18.7%上升到2017  年的37.6%。
        在Cost  of  Revenue  中，2016-2017  年，Content  Cost  上升了67.3%，BandwidthCost  上升了16.8%。作为对比，收入增加为54%，显示在内容成本方面仍然有一定压力。在F-1  中，爱奇艺专门强调了自制剧的重要性，并提到了包括盗墓笔记、老九门、奇葩说、中国有嘻哈等一系列自制剧。
        爱奇艺认为，在线娱乐市场到2022  年将达到6884  亿人民币规模，而在线视频市场将占据其中较大比例。我们认为，Netflix  将是其估值上限。
        本周计算机（申万）板块指数上涨8.86%
        本周计算机（申万）板块指数上涨8.86%，表现优于上证综指、优于深证成指、优于中小板指、优于创业板指。在申万26  个板块中排名第1  位。本周计算机板块上涨家数182  家占比91.92%，下跌家数6  家占比3.03%。
        本周计算机板块主要受到风格切换及工业互联网概念的影响。
        推荐业绩确定性较高兼成长性公司
        我们推荐汉得信息、广联达、旋极信息、易华录、华宇软件、海康威视。
        风险提示
        市场偏好持续走低，工业互联网不及预期。