国元证券-转债周报：天地风霜尽，乾坤气象和-180305

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        摘要  ：
        一、重大讯息
        1、据腾讯，证监会发行部近日对相关券商作出指导，包括生物科技、云计算在内的4  个行业中，如果有”独角兽“的企业客户，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队，两三个月就能审完。另据券商中国，“四行业开通IPO  快速通道，独角兽企业即报即审”的传闻并非完全准确，监管不是对所有符合四行业内的“四新”独角兽都敞开发审大门。
        2、证监会就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的指导意见》公开征求意见，拟强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任；对新老划断作出安排；进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度。
        3、交易员们认为，美联储主席鲍威尔听证会上关于经济和通胀的回答意味着，FOMC  在2018  年加息四次的可能性上升。联邦基金利率期货暗示，美联储到2018  年12  月份加息至2.25%-2.50%的可能性为25%。
        二、市场回顾
        1、上周现货市场震荡调整，走势出现分化，中小票集体爆发。其中上证综指下跌1.05%，收于3254.5283  点。深证成指收于10856.2464  点，上涨1.81%。两市成交额均现上升，其中上证综指日均成交金额为1,923.6840  亿元，较上周增加了21.44%；而深证成指日均成交额为2,481.2042  亿元，较上周增加了45.48%。创业板涨势喜人，创下了两年来的单周最大涨幅6.18%，成交量也暴涨69.18%，日均接近800  亿元。
        2、本周所有尚在续存期的可转债对应正股的平均收益率为1.97%，其中公募可转债为3.08%，私募可转债为1.38%。
        3、DR007  上周保持稳定且有所下滑，周五收于2.75%。
        4、上周转债指数表现不佳，整体下跌0.74%，落后于正股表现。
        5、目前已获证监会或国资委批准的可转债共有9  支，总发行规模139  亿元。已过发审委的可转债21  支，总规模145  亿元。除此之外，共有209  支可转债预案已经登记在册，总规模超四千亿元。
        6、目前处于续存期内的转债共222  支，其中公募转债76  支，私募转债142支，另有4  支“双创债”。
        三、投资建议
        上周独角兽横空出世，科技股独领风骚，大盘蓝筹、价值投资被抛在九霄云外。外围市场下跌改变不了国人高涨的投资热情，但这一股气能够持续多久，泄气之后市场会否遭遇杀跌值得怀疑。债市面临振荡，利率暂无下行空间，资金面有趋紧可能，前期反弹也遇到了一定瓶颈。转债方面供给端恢复正常，科技股转债表现突出，宝信转债、久其转债等有望持续性爆发。而投资者也应该注意低吸18  中油EB、三一转债等破发或被错杀的转债，一旦科技股热潮退去就有很大机遇。本周申购的杭电转债和星源转债质地一般，望投资者谨慎选择。
        风险警示：利率大幅上升、可转债政策变化、正股突发性重大利空等风险。