中信期货-能源组日报：疫情复发施压需求，油价高位宽幅震荡-210812

《中信期货-能源组日报：疫情复发施压需求，油价高位宽幅震荡-210812（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信期货-能源组日报：疫情复发施压需求，油价高位宽幅震荡-210812（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

原油:疫情复发施压需求，油价高位宽幅震荡逻辑：油价周初大跌后暂时企稳，整体仍然延续高位宽幅震荡。

欧佩克如期兑现增产与疫情复发短期需求回落，以及相对高位的基金净多持仓下降，施压油价前景预期。

（一）重要事件：1.欧佩克兑现增产计划：7月欧佩克产量环比增加42万桶/日至2682万桶/日，沙特增产48万桶/日至943万桶/日，均为2020年5月大减产以来的最高水平。

伊朗产量亦恢复至接近2019年4月水平。

2.原油期货持仓持仓持续下滑：截至8月6日，WTI和Brent原油期货总持仓降至453万手，较6月初减少8%，较1月前高528万手减少14%。

其中WTI管理基金净多持仓大幅下降，来自多单减仓空单增仓；Brent基金净多持仓相对持稳。

3.变异病毒继续升级：德尔塔变异病毒广泛传播成为新一波全球疫情高峰主要来源，而美国等地已出现数千例新型拉姆达变异病毒病例。

高传染性和疫苗逃逸能力使不断演变的变异病毒成为未来发展隐忧。

（二）短期分析：1.在前期油价已经大幅上涨至高位情形下，上方压力逐渐增大使短期多空博弈加剧。

2.7月19日油价因欧佩克达成超预期增产协议出现单日大幅下跌，部分来自恐慌情绪驱动大量前期多单集中平仓，使原油期货持仓出现2008年以来最大单周降幅。

3.7月27-28日美联储议息会议维持按兵不动，流动性宽松暂无忧驱动油价在恐慌情绪释放后逐渐上行恢复前期高位。

4.近期德尔塔病毒全球传播，中国多地加强管控；短期需求已见回落，油价再度承压下行。

5.总体而言，目前处于多空因素逐渐转变期，或将维持较高波动。

策略建议：短期宽幅震荡，中期压力增大风险因素：地缘不确定性，货币政策变化。