兴业证券-场外期权系列之一：国内外场外期权的发展、现状和主要产品-180316

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        投资要点
        场外期权（OTC  Options）是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融合约，是根据场外双方的洽谈，或者在中间商的撮合下，按照双方需求自行制定交易的期权产品。
        中国场外期权起步较晚，与美国场外期权交易规模相比，我国发展规模还比较小，无论是产品数量还是交易的活跃程度都远低于国外市场，处于发展的初始阶段，但是近年来发展速度逐步加快，越来越多的金融机构参与到场外期权的交易中，本报告对场外期权的市场规模、合约标的、证券公司的交易对手情况以及市场集中度进行了统计分析。  
        场外期权的种类多样，除开基本的香草期权，许多品种是根据市场环境而设计的策略型期权和奇异期权，它们的期权合约条款和收益结构各不相同，在本报告中介绍了香草期权、价差期权、二值期权、鲨鱼鳍期权以及亚式期权的产品结构。
        本报告为场外期权系列报告的第一篇，为场外衍生品基本情况的介绍。在后续报告中将分品种引入不同种类的场外期权，并对其合约条款、性质以及定价方法进行详细说明和计算。
        风险提示：本报告基于公开资料的统计和整理，不构成投资建议