宏源期货-铜锌日报：铜短期受美元反弹拖累，商品属性仍提供支撑-210810

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隔夜油价大跌拖累铜价，美联储再现鹰派声音，美元指数短期仍处于反弹通道中，对金属形成压力。

铜的商品属性仍然向好，西南地区限电范围扩大影响精铜生产，华东、广东到货量持续减少，铜矿供应扰动加大，智利Caserones铜矿开始罢工，密切关注Escondida的罢工调解进度。

需求侧来看，疫情影响下华东部分加工企业开工暂停，短期抑制消费，但下半年政治局会议透露的稳中求进的态度和拜登政府基建法案的快速推动，在总量层面上利好铜的需求，上半年表现弱势的线缆消费中期有望得到提振。

整体来看，金融属性虽有压制，但基本面支撑下铜回调幅度有限，关注铜矿罢工进展和国内库存变动，低位多单仍可持有隔夜锌价小幅回落，整体仍处于震荡区间。

美元指数反弹整体施压金属，锌基本面矛盾不突出，一方面供应扰动频出，上周海外Teck因火灾烟气的影响，锌精炼环节开工率下降，单月影响精锌产量约7400吨，国内南方限电范围扩大，广西及湖南锌冶炼厂受到波及，7月精锌产量维持在51万吨，8月预计下降至49万吨。

另一方面虽然下半年基建领域的消费有改善预期，但长期中整体缺乏增长亮点。

抛储预计仍难扭转低库存的现状，市场偏重供给扰动和低库存的利多支撑，锌预计延续震荡，暂时观望。