信达证券-国债期货卓越推：本周趋势策略不做推荐，套利策略推荐多短空长-180320

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        方向性策略：本周趋势策略推荐不做推荐
        上周债券市场有所调整，周三经济数据增速超预期对债券走势形成一定压制，5  年期和10  年期国债活跃期货分别下跌0.05%和0.11%。1-2  月经济数据好于预期对债市反弹情绪将产生一定压制，目前经济数据分化明显，短期除可能的季节性冲击外，主要依靠出口快速增长，内需复苏程度还需更多数据验证。近期资金面维持平稳有利于债券利率从前期过高水平回落，2  月社融与M2增速差进一步回落，在交易情绪支持下10年期国债利率中枢有望回到3.6%左右，后期回落幅度仍建议关注投融资增速和通胀增速的变化，亦需关注经济数据超预期对债市可能带来的冲击。
        上周10  年期国债期货收盘价和均线曲线均向下，本周趋势策略不做推荐。
        套利策略：本周套利策略推荐多短空长
        根据报告《看图说话.国债期货跨品种套利策略研究》的结论，我们认为，按照久期中性的配比原则，将5年期期货与10  年期期货价格与其理论价格之差进一步相减，得到的价差序列呈现出均值回归。
        上周5  年期国债期货与10  年期国债期货的理论价差之差从-0.04  升至-0.01，现货价差与期货价差反向变化。本周套利策略继续推荐做多TF1806，做空T1806。
        风险提示：货币政策变化、资金价格大幅波动、汇率大幅波动