国信证券-机械行业周报：SEMICON China成功举办；3月份挖机销售数据值得期待-180319

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        一周产业观察：
        半导体产业：SEMICON  China  成功举办
        3  月14  日下午，由全球半导体设备与材料产业协会中国委员会主办的全球规模最大、规格最高的“国际半导体展SEMICON/FPDChina2018”在上海新国际博览中心开幕。该项会议是全球半导体业界连续七年规格最高、规模最大的“嘉年华”，展览面积达74000  多平方米，超过1000  家展商将与逾7  万名专业观众互动。
        在15  日于上海举行的SEMICON  China  2018  的产业与技术投资论坛上，国家集成电路产业投资基金股份有限公司总裁丁文武介绍，截至2017  年底，大基金累计有效决策投资67  个项目，累计项目承诺投资额1188  亿元，实际出资818  亿元，分别占一期募资总额的86%和61%。投资项目覆盖了集成电路设计、制造、封装测试、装备、材料、生态建设等各环节，实现了产业链上的完整布局。
        工程机械：3月销售数据值得期待
        1-2  月份，规模以上制造业增加值同比增长7.0%，增速比上年12  月份加快0.5  个百分点；2  月份，中国制造业采购经理指数（PMI）虽受春节因素影响有所回落，但仍为近年同期较高水平，连续24  个月保持在扩张区间，宏观经济的景气程度在持续，3  月份的工程机械销售数据值得期待。从近期的产业链调研反馈来看，3  月份挖机等工程机械的销售仍然乐观，部分产品依旧供不应求。
        一周市场回顾：
        上周机械板块上涨-1.19%，跑赢沪深300  指数（-1.3%），跑赢创业板指数（-1.9%）。整体上，周期股上周表现更好，成长股反弹近一个月之后出现调整。我们在2  月份月度策略中就明确提出布局优质成长股，新能源产业链在补贴政策落地之后也是迎来一轮可观的行情，3C  自动化产业链的公司同样受益于风险偏好提升及产业链订单预期的临近而有所表现，从全年的角度看，我们认为细分产业龙头成长股的性价比更高。而从年报及一季报行情的角度出发，当前周期板块更有可能超预期。
        本周核心观点：
        我们认为当前的时点，一批细分产业链的龙头公司进入了高价值区间。前期市场的调整成长股遭到整体“抛弃”，成长股的估值水平整体受到压制，一批竞争力突出、成长路径确定、估值合理的行业龙头成长股具备较好的性价比，可以逐步布局。
        龙头组合：浙江鼎力、弘亚数控、伊之密；三一重工、杰瑞股份、中集集团；杰克股份、豪迈科技、艾迪精密、康尼机电。
        行业核心观点：
        传统产业：更新托底、看好持续性；市场出清、龙头利润更有弹性
        经济增速换挡、经济结构调整，粗放式的产能投放时代已经结束，传统设备产业的逻辑由增量需求转为存量更新需求，更新需求的特征是持续性较好、弹性有限。