南华期货-能源化工调研报告：聚乙烯下游山东农膜及缠绕膜行业调研纪要-180321

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        摘要
        聚乙烯下游需求具有明显的季节性特征，每年的三四月份是聚乙烯下游地膜的需求旺季，而今年不同于去年，由于受去年春节后原料价格暴跌影响，今年下游厂家在春节前夕备货意愿谨慎，并未发生大规模的提前备货，并且今年春节时间较晚，留给下游厂家备货的时间更为紧张，市场前期一直热炒今年地膜需求旺季预期，那么下游需求是否真如预期的那么好，带着这个问题，我们对山东淄博、临沂两地农膜及缠绕膜厂商进行了走访调研。
        通过调研发现，市场前期热炒的地膜旺季需求有被证伪的可能，农户在谷雨时节（4月20日）之前将会完成地膜采购，从目前的情况看，下游不具备大规模集中采购的能力，在供应充裕，上中游原料库存高位的情况下，市场目前仍是以去库存为主基调，预计在三月份余下时间内，价格将维持弱势震荡整理，不过由于地膜刚需仍存，可能对下方空间有一定支撑。三月底至谷雨之前，需关注市场能否借助上游迎来检修旺季这一利好，有效消化库存，让价格反弹一波，如若4月上中游库存情况仍没有改观，则不排除价格持续下探的可能。
        操作上，建议L1805短期内维持逢高短空思路，下方空间短期内可能比较有限，需控制好自身仓位；在3月底至4月初，可观察去库情况，尝试多单进场，以中短线思路对待，如若去库情况不顺，则坚决逢高做空。