川财证券-医药生物行业周报：医药强势不改，关注分销板块-180325

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        川财周观点
        医药生物板块本周下跌0.94%，板块表现在所有28  个一级行业中位列第2，分子板块看，医药生物行业三级子行业涨跌互现，相对而言，医疗服务板块表现最为突出。我们认为今年上半年仿制药一致性评价品种或陆续获批，后市仍可关注受益于仿制药一致性评价政策的CRO  及优秀仿制药企业的投资机会，同时还可关注估值与业绩匹配程度较好的医药商业板块，相关标的：泰格医药（300347）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、柳州医药（603368）。从估值来看，截至3  月23  日，以TTM  整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率37.36  倍，处于历史相对低位。相对于整体A  股剔除金融行业的溢价率为32.72%，溢价水平也处于历史低位。
        市场综述
        本周医药板块下跌0.94%，行业涨跌幅排名2/28，跑赢大盘2.79%；医药三级行业指数涨跌互现，其中医疗服务板块涨幅最大，涨0.31%，化学原料药板块跌幅最大，跌5.74%。个股方面，周涨幅榜前3  位分别为盘龙药业（+44.32%）、九典制药（+41.12%）、天宇股份（+18.48%）；周跌幅榜前3  位为百花村(-14.51%)、金达威（-14.01%）、北大医药(-13.75%)。
        行业动态：
        1）我国抗癌药品力争降到零税率。（中国新闻网）
        2）社会办医可享受“六个一”。（健康界）
        3）总局：要求6  省市药企启动匹多莫德制剂临床有效性试验。（新浪医药）
        公司动态：
        智飞生物（300122）：公司发布2017  年年度报告。年报显示，智飞生物在2017年的营业收入为13.43  亿元，比上年增长201.06%；归属于本公司股东的净利润为4.32  亿元，比上年增长1229.25%；归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.33  亿元，比上年增长1500.82%。
        智飞生物（300122）：公司发布2018  年第一季度业绩预告，公司受自主产品销售情况良好和本报告期新增代理产品的销售影响。归属于上市公司股东的净利润为2.3-2.7  亿元，较上年同期增长281.32-347.63%。
        国药股份（600511）：2017  年，国药股份实现营业收入362.85  亿元，同比增长4.84%，利润总额17.41  亿元，同比增长10.79%，归属于母公司净利润11.41亿元，同比增长15.28%，经营活动现金流量净额达到10.75  亿元。
        风险提示：仿制药一致性评价推进不及预期，医药政策推进不及预期。