华创证券-中美贸易战如何影响大类资产及相关行业系列之二-180323

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        投资要点
        2018年3月23日，美国特朗普政府宣布将对至少500亿美元的中国进口商品征收25%的关税。中国商务部随后亦表示，拟对自美进口部分产品加征关税，中美贸易战正式升级。
        我们认为，贸易战对两国股市都将造成冲击，对国内各个行业影响大小差异明显。
        机械行业，涉及业务面较窄，美国业务占比较少，产品相对低端，受征收关税影响有限，贸易战利好高端龙头行业；
        地产行业，贸易战下需要稳定基建和房地产投资，主流房企估值处历史低位，供给调控推动的集中度提升逻辑不变，重申强烈推荐龙头；
        通信行业，看好亿联网络；
        电新板块，国内新能源板块总体影响不大，中性偏好，利好不断的政策环境下龙头企业受益行业分化，长期竞争力正在清晰；
        电子板块，关注集成电路投资机会；
        环保板块，再生资源行业迎来整合良机，PPP领域料将受益于国内市政基建
        投资提速，环保PPP值得关注。
        风险提示：
        特朗普税改刺激美国企业国定资产投资快速增长，扩张性财政政策引发明显通胀上行；中国央行基于中美贸易战的前景选择跟随美联储提高利率，以进一步不遏制资本外流，推升人民币汇率。