中泰证券-房地产行业周报-180323

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        投资要点
        行业跟踪：
        一手房：环比增速3.8%，同比增速-43.3%
        本周中泰跟踪43  大中城市一手房合计成交36,204  套，环比增速3.8%，同比增速-43.3%，年初至今累计同比增长-27.4%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为15.8%、7.1%、0.2%，同比增速分别为-30.3%、-55.9%和-39.7%。
        二手房：环比增速0.0%，同比增速-51.6%
        本周中泰跟踪的18  个城市二手房成交合计12,231  套，环比增速0.0%，同比增速-51.6%，年初至今累计同比增长-24.1%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为10.1%、0.6%、-5.6%，同比增速分别为-48.0%、-60.0%、-49.2%。
        库存：可售套数环比增速-0.5%
        本周中泰跟踪全国20  大城市住宅可售套数合计364,562  套，环比增速-0.5%，去化周期20.4  周，环比增速-0.4%。一线、二线、三线环比增速分别为-0.2%、-0.3%、-1.0%。一线、二线及三线去化周期分别为34.0、13.5、16.6  周。
        土地（2018/03/12-2018/03/18）
        本周全国100  大中城市供应土地规划建筑面积环比增速-5.3%，同比增速-31.6%；挂牌均价环比增速37.7%，同比增速85.4%；成交土地规划建筑面积环比增速100.1%，同比增速142.1%；二线和三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为41.3%和171.5%；成交均价环比增速-40.9%，同比增速-46.6%；成交总价环比增速18.2%，同比增速29.3%。
        投资建议：本周申万房地产指数下跌-5.84%，个股方面哈高科、合肥城建涨幅居前。本周受加息预期升温、中美贸易战等因素影响，板块有所回调，但抛除短期情绪扰动，中长期来看，行业基本面仍较平稳，不宜过度悲观。自上而下来看，政策基调平稳，不会放松、但更不会收紧，因城施策下销售韧性十足，行业波动性减弱；自下而上来看，集中度仍在加速提升，龙头规模优势显著，当前地产龙头股相对估值具备一定优势，我们继续看好攻守兼备的地产龙头，推荐：1、价值龙头：保利地产、万科、绿地控股等；2、租赁REITs  标的：光大嘉宝等。
        风险提示：流动性大幅收紧、利率加速上行；三四线销售下滑超预期等。