天风证券-电气设备行业：配额制，可再生能源发电从规模到质量的转变-180324

《天风证券-电气设备行业：配额制，可再生能源发电从规模到质量的转变-180324（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-电气设备行业：配额制，可再生能源发电从规模到质量的转变-180324（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        并网消纳问题亟待解决，配额制出台
        3月23日，国家能源局出台《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》，对  2018  年、2020  年可再生能源电力及非水可再生能源电力给出配额指标。国内可再生能源发电，尤其是水电、风电、光伏发展迅速，技术、开发建设能力已经不再是制约行业发展的主要因素。近几年弃水、弃光、弃风问题严重，归根结底是可再生能源规模快速扩大后面临的并网难、消纳难问题，制约行业发展。可再生能源电力配额制推出，旨在调动能源相关部门、市场主体开发、利用可再生能源的积极性，推动可再生能源从规模扩大，向高质量发展转变。
        可再生能源电力证书检测考核配额完成情况
        国家可再生能源信息管理中心负责核发可再生能源电力证书（简称“证书”）制度开始实施，记录计量可再生能源电力生产、实际消纳和交易，用于检测考核可再生能源电力配额指标完成情况。1MWh  对应核发  1  个证书，“证书”核发给生产可再生能源的企业或个人，然后在配额制执行经济主体之间流通，每年度按照“证书”数量进行配额制完成的核准。
        配额制如何执行？
        各省配额由国务院能源主管部门按年度制定，考虑因素包括当地可再生能源资源状况、国家能源规划、跨省跨区输电通道建设运行条件等因素。承担配额的市场主体包括：省级电网、其他各类配售电企业（含社会资本投资的增量配电网企业）、拥有自备电厂的工业企业、参与电力市场交易的直购电用户等；从可再生能源发电企业或者其他售电主体购入并消纳的，以及自发自用的可再生能源计入电力配额电力消费类型；未完成配额指标的省区及经济主体需面临各种处罚措施。
        短期经济主体提高消纳，长期中东部地区非水可再生能源重点发展
        根据2016年底可再生能源电力占比与  2018  年、2020  年可再生能源配额指标数据分析可以看出：1、短期来看大部分省份完成  2018  年配额制指标压力不大，尤其是西南水电丰富区、西北地区风光前期重点开发区域。所以短期，配额制主要在于各省区内经济主体配额压力，也就是重在调动经济主体消纳积极性。2、长期来看，可再生能源电力配额较  2018  年增量并不大；但非水可再生能源电力配额，除占比已经较高的省份提高较少；中东部省份配额目标较  2016  年底，占比提高近  2-3  倍，所以中东部地区依然是风电、光伏开发的重点地区。
        投资建议：推荐光伏龙头标的隆基股份、通威股份、林洋能源，建议关注阳光电源、正泰电器。推荐国内风塔龙头企业天顺风能（全球塔筒领企业，风电场业务贡献稳定现金流）与泰胜风能（海上风电“探路者”，民参军优质标的），建议关注低估值的风机龙头金风科技。
        风险提示：或存在全额上网分布式纳入指标监管风险；或存在产业链价格继续下跌风险；弃风改善情况不及预期。