渤海证券-电子行业周报：中美贸易摩擦直指高科技行业，清单15日内揭晓-180326

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        投资要点：
        行业要闻
        苹果产业链公司密集回应中美贸易摩擦对业务影响情况
        Synaptics  Clear  ID  光学屏幕指纹传感器量产，vivo  X21  UD  首发
        IC  Insights:  IC  设计行业仍由美国掌控，中国表现突出
        重要公司公告
        【星星科技】：2017  年度营业总收入56.47  亿元，同比增长13.08%，归母净利润6661.3  万元，同比下降54.39%。
        【麦捷科技】：公司2017  年度营业收入14.37  亿元，同比减少15.19%，实现归母净利润-2  亿元，同比减少333.13%。
        【东尼电子】：2017  年度营业收入7.26  亿元，同比增长119%，实现归母净利润1.73  亿元，同比增长173.27%，向全体股东每10  股派发现金股利1.70  元。
        走势与估值
        上周全体A  股下跌4.23%（流通市值加权平均法，下同），沪深300  下跌3.16%，创业板下跌4.90%，电子行业下跌5.79%，子板块中半导体下跌6.47%，电子元器件下跌6.32%，光学光电子下跌6.09%，电子设备与制造下跌3.64%。
        截至上周五，剔除负值情况下，全体A  股TTM  市盈率为17  倍（历史TTM整体法，下同），渤海电子板块的TTM  市盈率为37  倍。目前相对于全体A股的估值溢价率118%，仍处于底部。从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM  市盈率分别为58  倍、33  倍、33  倍、41  倍。
        本周观点与策略
        本周，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301  调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，重点将是科技领域。根据备忘录，具体受影响清单将在15  日内揭晓。此次贸易摩擦恰恰说明了中国在科技领域的崛起已经逐步威胁到美国这一科技强国在国际舞台的地位。具体到半导体而言，2017  年中国集成电路进出口逆差1932.6  亿美元，比2016  年的逆差额增长16.6%。中国在半导体领域主要以进口为主，如果产生贸易摩擦，美国企业受到影响更大。我们认为这次贸易摩擦大概率会以双方能接受的条件顺利解决，不影响半导体长期成长逻辑。
        建议关注芯片、传感器、显示、声音图像处理等相关产业链。行业评级为“中性”。股票池推荐：景旺电子（603228）、扬杰科技（300373）、三安光电（600703）、利亚德（300296）。
        风险提示
        手机销量不及预期；电子行业景气度下行。