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中美汽车贸易收支相对平衡，预计贸易战对汽车行业整体影响较小，部分零部件公司如轮毂、轮胎等或受到一定冲击，可以海外建厂等方式降低影响。如果贸易摩擦后续更加激烈，国家或将刺激汽车等内需增长。全球首例Uber 自动驾驶车辆致行人死亡，本次事故反映自动驾驶技术的不成熟，实现无人驾驶需要多传感器的融合，涉及的庞大系统中多个硬件与软件技术都亟待提高，该项事故也将更加促进自动驾驶相关技术安全性、稳定性和可靠性，有望进一步推动立法以及制度建设。新途锐、T-Roc 等大众6款SUV 集结亮相，大众汽车计划在未来两年推出12 款SUV 车型。18 年上市的全新紧凑型SUV 将助力上汽大众销量再攀高峰，重点推荐上汽集团。一汽大众2018 年将上市T-Roc 与全新中型SUV，开启SUV 新品周期，新车型有望拉动销量高速增长，相关供应商有望持续受益，重点关注宁波华翔、继峰股份、星宇股份、一汽富维等。
主要观点
沪指表现不佳，汽车板块跌幅较大。上周上证指数收于3,152.76 点，下跌3.6%，沪深300 下跌3.7%，中信汽车指数下跌5.9%，跑输大盘2.2个百分点，子板块中汽车销售及服务、商用车、乘用车、零部件分别下跌7.8%、7.4%、6.1%、5.4%。
中美汽车贸易相对平衡，贸易战对汽车行业总体影响较小。根据乘联会与中汽协数据，中国汽车进出口贸易总体相对均衡，2015 年到2017年整车逆差在110 亿美元左右，而零部件顺差在140 亿美元左右，整体相对稳定，受到贸易摩擦的影响预计较小。中国汽车零部件的出口有25%左右比例出口美国，2015 年到2017 年出口金额在170 亿美元左右，而进口金额均不到30 亿美元，因此中美贸易摩擦主要影响的是汽车零部件，汽车行驶系统零部件的出口占比高达30%，产品以车轮和轮胎等为主，其中车轮有铁制车轮和铝制车轮两类，也是反倾销的重点关注对象，赛轮金宇、万丰奥威、风神股份等公司或受到一定影响。如果贸易摩擦后续更加激烈，国家或将刺激汽车等内需增长，建议逢低布局，重点关注节能减排、消费升级、国产替代、整车产品周期等长期增长的细分领域。
全球首例Uber 自动驾驶车辆致行人死亡，自动驾驶引发热议。本次事故反映自动驾驶技术的不成熟，还需要人为干预，技术只能作为辅助，该项事故将提醒无人驾驶测试员与配备ADAS 系统车主更谨慎地使用。实现无人驾驶需要多传感器的融合，现阶段实际应用的一两种传感器和算法还远远不够，本次事故也暴露出目前识别技术的局限性，实现真正的无人驾驶需要多个摄像头、雷达、激光雷达实现单车智能化，以及V2X 车联网化，进行车车通信，提供智能的基础设施、道路及网络环境。自动驾驶技术在未来还有很大的发展空间，涉及的庞大系统中多个硬件与软件技术都亟待提高，该项事故也将更加促进自动驾驶相关技术安全性、稳定性和可靠性，有望进一步推动立法以及制度建设。
新途锐、T-Roc 等大众6 款SUV 集结亮相，大众计划两年推12 款SUV。SUV 在国内销量火爆，是乘用车增长的主要动力，大众具有极高的品牌价值，大众SUV 有望获得较好销量。上汽大众凭借途观、途昂等率先开启SUV 新品周期，18 年上市的全新紧凑型SUV 将助力其销量再攀高峰，重点推荐上汽集团。一汽大众此前没有大众品牌的SUV 车型，2018 年将上市T-Roc 与全新中型SUV，开启SUV 新品周期，新车型有望拉动销量高速增长，相关供应商有望持续受益，重点关注宁波华翔、继峰股份、星宇股份、一汽富维等。
主要风险
1）整体经济下行，汽车消费需求不足；2）国家产业政策变化。
重点推荐
零部件：汽车零部件板块目前估值普遍处于2018 年15-25 倍PE 水平，处于相对低位，机构配置也处于较低水平。随着行业销量增长，板块行情有望回暖。重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势，客户端受益于一汽大众SUV 新品周期，估值端有望继续上行的蓝筹零部件。重点推荐双环传动、银轮股份、广东鸿图、宁波华翔、华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份、索菱股份等。
整车：行业整体平稳发展，产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长，持续推荐合资和自主产品周期持续向上的上汽集团，以及受益于一汽集团国企改革的一汽轿车。
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