渤海证券-节能环保行业周报：监管执法力度不断强化，板块景气度持续提升-180330

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        投资要点：
        市场表现
        近5  个交易日内，沪深300  指数下跌3.14%；环保工程及服务指数上涨1.21%，水务指数和环保设备指数分别下跌0.42%和1.11%，环保板块整体表现强于大盘。细分子行业方面，渤海节能环保行业子行业涨跌互现，其中环境监测上涨3.77%，涨幅居首；大气治理下跌2.58%，跌幅居首。个股方面，渤海股份、华测检测、神雾环保等涨幅居前，其中渤海股份以12.94%的涨幅位居首位；国中水务、远达环保等则跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为27.75  倍，与上周相比下降2.49%，相对沪深300  的估值溢价率则上升至106.94%。
        行业动态
        1、  第二批中央环保督察7  省（市）公开移交案件问责情况
        2、  生态环境部明确生活垃圾焚烧发电项目准入条件
        3、  山东部署“绿盾2018”自然保护区监督检查专项行动
        公司信息
        4、  迪森股份：与锦江集团签署综合能源管理战略合作框架协议
        5、  铁汉生态：联合体中标5.58  亿元EPC  项目
        6、  清新环境：中标烟气超低排放改造BOT  项目
        7、  远达环保等公布2017  年年度报告
        投资策略
        近5  个交易日内，受中美贸易战影响，环保板块先经历大幅调整，随后迅速开始反弹。我们认为，目前环保行业大部分公司仍是以国内需求为主，海外收入占比有限，因此对于中美贸易战对行业可能带来的影响不必过度担忧。行业层面，第二批中央环保督察公开了案件问责情况，7  省（市）共问责1,048人，涉及环保工作部署推进不力、监督检查不到位等不作为、慢作为问题占比约40%。同时，生态环境部表示，将继续对督察整改工作加强调度，始终保持督察压力，压实整改责任，不达目的绝不松手。监管执法力度的持续强化，将进一步倒逼企业进行污染治理，利好环保行业未来发展。我们认为，伴随生态文明入宪、生态环境部组建，生态环境保护的顶层机制得到了进一步完善和强化，再次显示了政府打好污染防治攻坚战的坚定决心。当前，环保板块经历了大半年的调整，估值已经处于历史底部，建议优先关注超跌优质个股的投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：国祯环保（300388.SZ）、万邦达（300055.SZ）、先河环保（300137.SZ）和碧水源（300070.SZ）。
        风险提示
        1）政策落实不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。