国开证券-策略周报：4月继续关注成长股的结构机会-180402

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        内容提要：
        监管层对于优质创新企业在A  股上市的推进力度较大，速度超出预期，加上目前已公布2018  年一季报业绩的创业板公司利润增速较2017  年大幅上升，预计4  月成长股有望继续占据优势。
        随着市场对成长股的关注度提升，创业板配置需求将会有所恢复。经历了2017  年的结构性行情后，基金公司配置创业板比例从2016  年的16.4%下降到2017  年的9.9%，同期主板则从61.4%上升到69.7%,配置需求的提升将推动创业板延续较好表现。
        从全年的市场资金供应结构来看，个人投资者资金的市场影响力继续下降，海外资金、基金资金、养老金资金、保险资金等机构资金仍然将是市场增量资金的主要来源，私募基金则是市场资金的有益补充，这种资金结构决定了业绩长期稳定的白马蓝筹仍将是市场配置的核心品种。
        投资建议：短期政策面利好及经济数据有助于稳定市场表现，4  月份重点关注成长股的阶段性机会。但仍需注意海外市场波动仍比较剧烈，A  股尚未充分企稳，二季度宜保持稳健策略，以防守反击思路为主。配置上关注人工智能、半导体芯片、高端装备、生物医药、环保、传媒等成长股，谨慎关注逆周期的军工航天及低PB  的券商行业。
        风险提示：流动性趋紧，金融去杠杆加码，经济数据走弱，监管趋严，海外市场大幅下跌。