山西证券-石油化工行业周报：石化企业一季度业绩普增，看好石化行业高质量发展-180402

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        核心观点
        上周WTI  和布伦特原油均实现下跌，WTI  原油期货价格收于64.94  美元，周跌幅1.43%；布伦特原油价格收于70.27  美元，周跌幅0.26%。由于受到OPEC  减产协议延长、美国页岩油产量再创新高等因素的影响，原油价格继续高位震荡。部分石化企业一季度业绩实现普增，油价保持在中性区间缓慢增长，对于石化企业盈利的提升有利。但后期油价是否大幅下跌，主要取决于美国页岩油产量的持续增长。
        市场回顾
        上周石油石化板块跑输大盘，石油石化（中信）指数下跌1.77%，沪深300  指数下跌0.16%。上周石化各子板块普遍下跌，油品销售及仓储、其他石化、油田服务、石油开采、炼油涨跌幅分别为0.85%、-0.14%、-2.58%、-2.85%、-4.69。
        行业动态
        三大油企去年业绩集体大增  日均赚2.7  亿元：三桶油年报已经全部出炉。其中，中石化以511  亿元的净利润居首，同比上升10.1%；中石油实现净利润228  亿元，比上年同期增长190.2%；中石油的净利润略低于中海油的247  亿元。
        国际原油市场风险加剧：原油市场或重返供应过剩的状态，这很大程度上是因为美国页岩油供应强劲增长。巴克莱称，今年一季度大宗商品将整体下行，美国贸易保护主义举措也给原油市场增添了额外风险。
        投资建议
        建议关注民营大炼化行业标的恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。同时建议重点关注新奥股份，向上游天然气深入布局，清洁能源产业的持续稳步推进，经营业绩的大幅提升。
        风险提示
        油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险。