渤海证券-非银行业周报：资管新规、CDR试点将相继落地，继续看好大券商-180403

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        投资要点：
        市场表现
        上周申万非银指数下跌1.83%，各子板块涨跌互现，其中证券板块涨幅最大，上涨3.75%；保险板块跌幅最大，下跌7.42%。个股方面，涨幅位居前三的分别是海德股份、东方财富以及山西证券，分别上涨18.41%、16.76%、9.48%。估值方面，截至上周五申万非银板块市盈率（TTM,剔除负值）为18.52  倍。
        行业要闻
        证监会2018  年立法工作计划拟制定修订规章类立法项目共计32  件。
        证监会近期起草证券公司股权管理规定。
        证监会发布证券公司投行类业务内控指引。
        证监会修改《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》并公开征求意见。
        深化改革委员会会议审议通过设立上海金融法院的方案。
        CDR  试点意见下发，证监会成立科技创新产业化咨询委员会，严格甄选试点企业。
        重要公司公告
        【东吴证券】公司进一步明确配股公开发行预案，配股募资规模不超过65  亿元。
        【国泰君安】证监会核准公司将所持有的国联安基金  51%股权转让给太平洋资产管理有限责任公司，公司将不再持有国联安基金股权。
        本周观点
        2018  年前三个月累计日均股基成交额5100  亿元，较去年同期上涨6.33%。IPO  趋严，IPO  募资规模大幅下降。2018  年前三个月累计IPO37  家，同比下降72.59%；累计IPO  募资规模398.36  亿元，较去年同期下降42.77%；累计增发融资2491.72  亿元，同比下降49.25%。债市回暖，2018  年前三个月信用债累计发行规模2.02  万亿元，较去年同期上涨25.13%。金融机构逐步对外开放、CDR  试点获批、场外期权业务高增长，在当前环境下，看好大券商的表现。继续推荐中信证券（600030.SH，公司2017  年营收、归母净利润分别同比上涨13.9%、10.3%。公司大宗商品交易营收同比增长100%；旗下全资子公司中信证券国际净利润同比增长272%至5.88  亿元）；以及华泰证券（601688.SH，海外业务收入贡献加大，金融科技转型财富管理见成效）。此外建议关注业绩弹性大，自营、资管业务表现好的东方证券(600958.SH，公司2017  年营收、归母净利润分别同比增长53.16%、53.57%)。
        风险提示：海外不确定性加大；市场低迷导致券商业绩下滑。