川财证券-宏观日报：人民币持续升值-180402

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        川财观点    
        近期人民币再度开启快速升值过程，目前人民币兑美元中间价已经创下自811汇改以来最高水平。一方面，随着美国方面通胀水平持续超出预期，"弱势美元"在一个可以预见的时期内难言终结，另一方面，中美贸易战也在一定程度上激化了人民币升值预期。展望后市，随着短期情绪逐步稳定，人民币双向波动仍是政策前进的大方向。  
        宏观动态    
        4月2日，央行公布2018年3月常备借贷便利开展情况称，为满足金融机构临时性流动性需求，2018年3月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共540.6亿元，其中7天217.2亿元、1个月323.4亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。3月末常备借贷便利余额为482.1亿元。自2018年3月22日起，人民银行调整常备借贷便利利率，调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.40%、3.55%和3.90%。（香港万得通讯社）  
        4月2日，人民币兑美元中间价调升117个基点，报6.2764，为2015年8月11日以来新高。前一交易日中间价报6.2881，16:30收盘价报6.2733，22:30夜盘收报6.2742。（香港万得通讯社）  
        流动性监测    
        4月2日,央行继续暂停公开市场操作，回笼200亿元；隔夜shibor为2.62%，较前一个交易日下行6.80BP；银行间质押式回购隔夜利率为3.44%,较前一个交易日上行80.32BP；银行间质押式回购七天利率为4.19%，较前一个交易日上行17.85BP。  
        大类资产表现    
        股市方面，4月2日上证指数收于3163.18点，较前一个交易日下跌0.18%；债市方面，十年期国债收益率为3.74%，较前一个交易日下行0.49BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为6.2764，较前一个交易日上调117.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报0.00美元/桶，较前一个交易日下跌100.00%。  
        风险提示    政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。