中泰证券-月度策略：4月各行业观点及重点推荐标的-180331

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        投资要点          
        4月配置观点：    
        权益市场波动加大，成长股行情或将加速上行。3月贸易战阴云、海外市场不确定性等因素放大了市场对基本面偏弱的预期，权益市场波动变大。而利率大幅下行，叠加重要会议窗口期，带动了市场对题材股的投资热情。注册制延迟、独角兽CDR即将发行，IPO市场分割以及政府对新经济的支持态度抬升了市场风险偏好，小票弹性被放大后进一步提升了赚钱效应。基本面角度，创业板指预测市盈率只有25倍，从披露的一季度业绩来看，创业板龙头收入增速底部改善，同时基金目前对计算机、通信等行业持仓比例不高，我们认为，短期内资金换仓行为可能导致中小创加速上行。中长期重点挖掘受益新旧动能转换的真成长。  
        短期无需对经济过度悲观。宏观层面，3月PMI反弹，符合我们之前判断，从一些辅助信号来看，重卡挖机数据、澳门博彩收入、水泥价格等指标都指向经济平稳，叠加4月开工，短期无需对经济过度悲观，宏观层面最大的风险可能来自房地产销量增速继续下滑。经历前期调整后，很多龙头公司估值已经进入配置区间，我们认为。4月周期板块存在短期预期差机会。流动性层面，银行系统流动性边际改善，4月利率有望继续下行，我们对4月股市维持乐观判断。  
        重个股，轻指数。配置策略上，建议均衡配置为主，重点挖掘一季报有望超预期的标的。在各方面催化下，成长股活跃度有望短期加速演绎至极致，建议轻仓博弈。价值股和周期股，在前期调整之后，估值盈利性价比有所恢复，一些细分行业龙头已经具备中长期配置价值。此外，5月中旬，MSCI指数会议对A股潜在纳入标的进行调整，值得重点关注。  
        3月金股组合表现回顾：    
        截止3月31日，中泰3月金股组合绝对收益7.20%，组合相对沪深300的超额收益为10.31%，年化收益率127.3%，夏普比率为3.59，本月最大回撤-7.49%，日胜率为59.1%。组合自2017年2月3日建仓以来，累计绝对收益47.74%，相对沪深300的超额收益为32.68%（由于不对该组合进行调仓，无法规避系统性回撤）。3月金股组合中涨幅居前的是汉得信息（+22.48%）、网宿科技（+20.66%）、兆易创新（+20.65%）。  
        4月金股组合：    
        自下而上，结合行业机会，2018年中泰证券4月金股组合推荐如下：兆易创新、航天信息、网宿科技、中直股份、复星医药、贵州茅台、兖州煤业、机器人、万科A、海螺水泥。  
        风险提示：    
        每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。