光大证券-零售行业周报第397期：看好可选品中报表现，关注政府民生政策加码-210814

《光大证券-零售行业周报第397期：看好可选品中报表现，关注政府民生政策加码-210814（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-零售行业周报第397期：看好可选品中报表现，关注政府民生政策加码-210814（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.68%和-0.19%，商贸零售（中信）指数的涨幅为3.16%，跑赢上证综指和深证成指。

2021年以来（150个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.24%和2.27%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.02%，跑输上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为3.16%，位列29个中信一级行业的第12位。

过去一周，29个中信一级行业中23个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、基础化工和钢铁，涨幅分别为7.12%、7.08%和5.82%。

2021年以来，商贸零售行业涨幅为0.02%，位列29个中信一级行业的第19位。

2021年以来，29个中信一级行业中19个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是有色金属、钢铁和基础化工，涨幅分别为56.23%、51.46%和48.65%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和百货，涨幅分别为5.74%、2.80%和2.24%。

2021年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和百货，涨幅分别为30.05%、15.48%和-4.26%。

过去一周，零售行业主要的94家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，72家公司上涨，2家公司持平，20家公司下跌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是华联综超、跨境通和供销大集，涨幅分别为61.11%、12.25%和8.97%。

2021年以来，零售行业主要的94家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，37家公司上涨，57家公司下跌。

2021年以来，涨幅排名前三位的公司分别是商业城、时代万恒和江苏国泰，涨幅分别为169.11%、126.71%和90.75%。

零售行业投资策略：展望8月及9月零售行情，我们继续对可选消费品持相对乐观态度。

受益于低基数效应及疫情弱复苏，我们认为可选品中百货板块、黄金珠宝、化妆品以及其他奢侈品的中报业绩将有较好的表现。

而受制于新租赁准则及相对平淡的CPI表现，我们认为必选品中超市板块的中报业绩仍将有一定压力。

此外，鉴于疫情反复将影响2021年三季度线下实体零售的销售额及净利润，我们认为2021年三季度的零售整体表现将保持相对平稳的态势。

建议投资者关注低市净率的零售企业，在大盘不甚明朗的情况下，低估值尤其是低PB估值零售公司或是较好的防御标的。

下周建议关注：百联股份，天虹股份，欧亚集团，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。