光大证券-基础化工行业周报：乙二醇、纯碱价格继续反弹，关注中美贸易摩擦影响-180408

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：丁烷（地中海FOB）（+10.7%）、丁苯橡胶（+5.2%）、MEG（+4.3%）、顺丁橡胶（+4.3%）、环氧丙烷（+3.7%）、聚丙烯（+3.2%）、苯酚（+3.2%）、苯乙烯（+3.0%）、轻质纯碱  (+2.8%）、ABS（+2.1%）；本周跌幅靠前品种：泛酸钙（-15.2%）、色氨酸（-14.0%）、维生素B12（-13.4%）、维生素E（-9.8%）、煤焦油（-7.5%）、氢氟酸（-7.1%）、己二酸（-6.3%）、丙烯酸（-5.8%）、TDI（-5.5%）、吡虫啉（-5.1%）。
        ◆行业动态及观点：乙二醇继续反弹：本周乙二醇市场继续反弹，华东市场价格周环比上周4.3%至7664  元/吨，需求端卓创数据显示下游聚酯和终端织机开工率已提升至89%的较高水平，产销继续转暖，长丝和切片库存继续改善。供给端4  月份国内外乙二醇装置将大规模集中检修，国内检修影响负荷约46%，且多是一体化装置，而国外检修影响负荷达约52%。后期供给量减少下快速去库存预期将支撑乙二醇价格继续向高位反弹。环氧丙烷开工大幅下滑，价格触底反弹：本周北方鑫岳、滨化、金浦、华泰等装置接连出现异常，周开工率环比下降8  个百分点至74%左右，PO  价格周环比上涨3.7%至11300  元/吨。后期部分停车降负PO  装置复产或符合提升后货紧局面将有所缓解，预计PO  价格将在目前水平维持平稳。进入4  月以来，纯碱市场继续升温，价格缓慢上调：碱厂计划检修企业较多，且检修时间长，产量减少下库存下降速度加快，需求方面下游企业逐渐恢复，对纯碱的需求增加，利好市场。涤纶长丝和PTA  盈利都尚可，看好二季度上行：本周涤纶长丝POY  价格持平，FDY  价格持平，PTA  价格下跌20  元，MEG  价格大涨440  元，涤纶长丝价差缩小100  元，PTA  价差缩小30  元。本周长丝产销较好，下游坯布成交火爆。预计二季度涤纶长丝盈利有望维持，PTA  价差扩大，大炼化企业二季度业绩环比将大幅增长。
        ◆  投资观点：本周中美贸易摩擦愈演愈烈，下跌成为市场主旋律，各大版指都出现较大幅度的向下调整，部分绩优龙头被错杀后投资价值已重新显现；在中国的反制措施中，石化化工领域是反制的重点，影响较大的品种包括液化丙烷、聚烯烃、聚碳酸酯、尼龙66  切片等等，如果最终加征关税被实施，这些品种将迎来新一轮涨价，建议关注后续事态发展。板块配置建议继续关注中国化工崛起组合：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化；尼龙66  重点关注神马股份；农药重点关注长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份，尿素建议关注阳煤化工，维生素关注浙江医药、新和成，制冷剂建议关注巨化股份、东岳集团，染料建议关注浙江龙盛，闰土股份。成长股推荐锂电产业链和电子化学品，建议关注细分龙头：晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、飞凯材料。
        ◆风险提示：下游需求下滑的风险；宏观经济大幅下滑的风险；贸易争端继续恶化的风险。