中银国际期货-股指期货周报：低烈度贸易战仍是最可能未来场景-180409

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        摘要
        上周，股指期货三大主力合约IF1804、IH1804  和IC1804  分别下跌1.12%、下跌0.68%和下跌1.70%。主要是受中美贸易战信息的刺激后继续震荡。
        北京时间4  月8  日晚，美国总统最新发布的一篇推文再次引起轩然大波。很多投资者在转发的同时，乐观地认为，中美贸易战到此结束，以后主要将转入贸易谈判阶段。
        我们注意到，对于该推文，中国官方并未给予任何正面回应。换言之，该推文很可能是自说自话。目前情况下，我们仍然认为，低烈度的贸易战是未来最大概率可能出现的实际场景；但是，最坏的市场预期已经过去，中美之间暂时避免了直接升级到“高烈度”贸易战的可能；以后将进入到边打边谈的阶段。
        政策面，中国2018  年的具体经济、货币、金融监管政策很可能将根据外部环境的变化做出适当的“预调微调”。如果中美贸易战因素的“烈度”超出原有预期，可能会导致货币政策由“中性偏紧”转向“中性偏松”。
        同时，国内将更加强调“三大攻坚战”，抓紧时机进行供给侧改革，增强在高科技领域的战略竞争实力。
        上周，央行的公开市场操作仍保持“不紧不松”总基调。上周，央行累计净回笼资金200亿元。
        上周，10年期国债YTM较前周而言一定程度的回落，下降3.99个BP，主要在在3.7008–3.7357%的区间内波动。
        预计A  股中期来看仍处于温和震荡、上涨的趋势之中。
        建议投资者采取市场中性的阿尔法策略。持有各类优质股票，包括少数可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票，和优秀的消费类股票，空沪深300  指数，获取稳健的绝对、超额投资收益。