中泰证券-环保及公用事业行业周报：新型电力系统建设带动储能景气度高增，热管理迎来投资机遇-210815

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行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨3.10%，跑赢沪深300指数2.60%，表现强于大盘。

环保行业细分子行业中，所有细分行业均为上涨态势，大气治理、园林涨幅较大，监测与检测、水务涨幅较小。

公用行业细分子行业中，地方电网涨幅较大，清洁能源发电涨幅较小。

专题研究：“双碳”目标下，电力行业亟需推进节能减排，优化资源供给结构。

储能系统的引入可有效优化电力行业供需关系、降低可再生资源发电弃风弃光率、降低用户端的综合用电成本等。

当前储能系统主要应用在大型发电厂，未来随着国家政策持续支持以及储能技术发展，储能系统将向配电端和用户端渗透。

然而，近年来储能电站事故频发，2021年以来已发生了多起重大事故，储能电站热管理的市场关注度提升。

常见的储能热管理技术包括风冷/液冷散热，风冷结构简单、成本低、易维护，但最大的缺点就是散热效果不佳。

液冷与风冷相比的优势是散热效果好。

除传统的散热方式外，间接蒸发冷却液被广泛运用在储能场景中，间接蒸发冷却兼备高效和节能。

除此之外，相变材料也是当前比较热门的散热方式之一，利用材料相间变化时的吸放热，可以高效进行热管理。

未来热管理方式将继续以高效和节能为目标，不断发现性能更优异的冷媒，使得储能系统更加安全和稳定。

行业动态：央行发布《2021年第二季度中国货币政策执行报告》中提到了碳达峰、碳中和的相关内容――央行设立碳减排支持工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的重点项目提供优惠利率融资。

近日，重庆发布《重庆市生活垃圾焚烧发电中长期专项规划（2021―2035年）》，提出23个新建、扩建项目，规划项目全部建成后预计可新增焚烧处理能力11500吨/日，总投入资金约78.67亿元，利好固废处理行业发展。

投资建议：“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。

碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。

建议关注苏文电能、谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。

国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。

能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注节能风电、三峡能源、福能股份、协鑫能科。

同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份。

风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧。