中银国际-房地产行业周刊：龙头持续强于市场，基本面或将有所改善-180410

《中银国际-房地产行业周刊：龙头持续强于市场，基本面或将有所改善-180410（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-房地产行业周刊：龙头持续强于市场，基本面或将有所改善-180410（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        上周（2018/3/31-2018/4/7）40  个重点城市新房合计成交300  万平米，环比下降37.1%；4  月截至上周累计日均成交43  万平米，环比3  月下降21.6%，较去年4  月下降38%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：-37.9%、-30.1%、-44.1%。由于高基数及节假日因素，上周成交持续下滑并延续3  月降幅扩大的趋势，三四线降幅明显。各大房企陆续公布3  月及一季度销售数据，龙头增速显著高于市场平均水平但增幅收窄，并出现内部分化。我们认为基本面将有所改善，目前供给端预售证管控有所缓解，需求端人才落户政策将陆续落地，同时流动性紧张格局有所缓解。我们认为在板块整体估值修复行情中，区域题材的催化剂效应将更为明显，持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会，以及相关区域低估值龙头的表现。目前行业调控政策已出现边际拐点，板块估值空间打开，龙头估值切换效应明显，我们重申板块强于大市的评级，推荐组合：  1）龙头房企：万科、保利地产、绿地控股、新城控股；2）区域房企：华夏幸福、招商蛇口、华发股份；3）REITs  受益题材：光大嘉宝、金融街、世茂股份等。
        支撑评级的要点
        板块行情：上周SW  房地产指数下跌1.25%，沪深300  指数下跌1.12%，相对收益为-0.13%，板块表现弱于大市，在28  个板块排名中排第13  位。个股表现方面，SW  房地产板块涨跌幅排名前5  位的房地产个股分别为：珠江控股、华鑫股份、广宇集团、哈高科、九龙山。
        公司动态：新城控股前三月销售378.69  亿，新增55.52  亿拿地；保利地产一季度销售869  亿，3  月斥197  亿拿地；招商蛇口1-3  月销售额313  亿元，完成年目标21%；万科一季度销售1543  亿，首推香港住宅；金地集团1-3月签约金额261.1  亿元，同比下降21.51%。
        政策新闻：住建部表示降低企业公积金缴存比例政策延期，预计减负300亿；北京2018  年拟建17  万套政策房，共125  个项目；南京江北新区桥林新城规划获批，将打造现代化滨江新城；深圳3  月新建商品住宅成交价54185  元/平米，连续18  个月下降；西安加强商品房销售管理，购房采取公证摇号方式。
        行业数据：上周40  个重点城市新房合计成交300  万平米，环比下降37.1%；4  月截至上周累计日均成交43  万平米，环比3  上月下降21.6%，较去年4  月下降38%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：-37.9%、-30.1%、-44.1%，北上广深环比变化分别为：-8.9%、-48%、-51.9%、77.4%。14  个重点城市住宅3  个月移动平均去化月数为6.8  个月，环比上升0.37个月。前周100  个重点城市土地合计成交规划建筑面积1763万平米，环比下降13.9%；年初至今累计成交2.91  亿平米，同比上升18%。