信达证券-国债期货卓越推：本周趋势套利策略不做推荐-180409

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        方向性策略：本周趋势策略不做推荐
        清明节三个交易日中前两个交易日债券市场仍以调整为主，但最后一个交易日受贸易摩擦升级影响有所上涨，  5  年期和10  年期国债活跃期货单日分别上涨0.03%和0.08%，现货利率利率有所回落。
        4  月6  日，特朗普表示再对中国追加1000  亿美元的关税。贸易摩擦的进一步升级导致市场恐慌情绪加剧，美股指数经历大幅调整。贸易摩擦的升级无疑将对两国的经济前景蒙上阴影，而且考虑到中美作为大豆市场中最为重要的需求方和供应商，一旦关税政策落地，很有可能推升我国食品类通胀。由于贸易摩擦不确定增加债市短期波动加剧，但我们仍维持二季度10  年期国债利率中枢有望回到3.6%左右的判断。财政部23  号文和新疆暂停PPP  项目的新闻突出了目前政府对于地方政府债务监管和风险防控趋严，若政策收紧超预期或对基建投融资增速产生明显的负面冲击，地方融资风险加剧或推动利率中枢进一步下行。
        上周5  年期和10  年期国债期货收盘价高于均线曲线，由于波动和不确定性增加，本周趋势策略不做推荐。