中银国际-神州信息-000555-一季度营收、净利润均实现快速增长-180413

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        2017  年一季度，公司实现营业收入22.11  亿元，同比增长37.24%；实现归属于母公司股东的净利润2,949.69  万元，同比增长59.53%；扣除非经常性损益的归属于母公司股东的净利润为2,723.33  万元，同比增长87.17%。维持增持评级。
        支撑评级的要点
        一季度营收、净利润均实现快速增长。公司为国内最早、最大的软件及信息服务企业之一，主要客户为金融、电信、政企、农业等国民经济重点行业。报告期内，实现营业收入22.11  亿元，同比增长37.24%；实现归属于母公司股东的净利润2,949.69  万元，同比增长59.53%。2015-2017年Q1  营收占全年比重分别为16.99%、20.26%和19.68%，Q1  归母净利润占营收比例为6.87%、5.31%和6.11%，历年Q1  归母净利润占比较低，但营收快速增长仍能反映出公司良好的发展势头。
        战略转型持续推进。2017  年，公司提出了“IT+”产业融合新战略，大力发展金融科技、智能运维、量子通信、智慧农业等战略业务。金融科技方面，公司签约北京中关村银行等11  家银行核心业务系统，新一代分布式银行核心系统占比超七成，在我国银行业务系统和渠道管理系统的市占率持续榜首。公司自建运营的第三方金融云平台新签29  家银行客户，累计上平台的银行客户超300  家。
        量子通信，继续领跑。2017  年，公司同时积极参与国家量子通信骨干网的建设和行业标准的制定，实现营收1.6  亿元，公司承建量子保密通信的“京沪干线”顺利通过国家验收，实现与“墨子号”量子科学实验卫星兴隆地面站的连接。年底中标国家第二条量子保密通信“武合干线”项目。预计未来几年，我国量子保密通信将迎来干线网络的重点建设期，公司来自量子通信领域营收有望实现快速增长。
        评级面临的主要风险
        云服务行业竞争加剧的风险。
        估值
        我们预计2018-2020  年EPS  为  0.38、044  和0.5  元，对应市盈率为44  倍、37  倍和33  倍。我们看好公司行业第一梯队的市场地位，战略转型的方向和深厚的客户基础，维持增持评级。