国信证券-通信行业重大事件快评：联通NB~IoT基站将超30万，产业发展加速-180413

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        事项：
        在4月12日举行的“2018第二届中国通信业物联网大会”上，中国联通物联网业务部总经理陈晓天表示，中国联通物联网公司上月拿到执照；至今年5  月份，联通NB-IOT  基站规模将超过30  万个；其CMP  平台上已经超过8000万连接，且月新增连接数300-400  万，成为全球最大的单一连接管理平台。
        评论：
        联通NB-IOT  网络建设超预期，物联网应用加速，看好整个产业的快速发展
        中国联通2018  年5  月份建成全国第二张NB-IOT  网络，仅次于2017  年的电信，移动也将于2018  年底完成建设，运营商有望提前完成工信部120  万NB-IOT  基站建设的要求，产业发展加速。预计连接数今年将翻倍增长。
        运营商建完网络后会大力刺激下游应用，整个产业链都将受益，看好中兴通讯（物联网芯片+云平台）、日海通讯（物联网应用平台+模组）、宜通世纪（物联网连接平台）、高新兴（车联网终端+模组）、拓邦股份（智能控制器）、新天科技（智能水表终端）、广和通（物联网模组）等产业链公司。
        正文：
        中国联通建成全国第二张NB-IOT  网络，运营商将提前完成工信部要求
        2017  年三季度，中国联通完成NB-IOT  核心网建设，预计2018  年5  月份基站规模超过30  万，基本做到全国覆盖。届时中国联通将建成第二张覆盖全国的NB-IOT  网络。此前，电信已2017  年宣布建成30  万+  的NB-IOT  基站，全球第一。而中国移动也于2017  年8  月宣布投资400  亿建设40  万座NB-IOT  基站数，2017  年底完成约15  万座，2018年底全部完成。
        而根据工信部要求，运营商需要在2020  年前建成120  万座NB-IOT  基站，按此进度来看，三大运营商将最晚于2019  年完成此目标，超预期完成任务。  
        本次联通能在2018  年5  月份就建成30  万基站，超出预期。在NB-IOT  领域，电信一直最积极，而中国移动2017  年下半年也高调进军，联通声音不算大，给人一种观望的态度。此次突然宣布完成全网建设，着实超出预期，也侧面反映了其对物联网的重视。但其领先移动，又在情理之中。此前，三大运营商中，中国移动由于没有FDD  LTE  牌照，而NB-IoT  目前标准又只能支持FDD  制式的原因，一直没有大规模部署NB-IoT  网络，落后于中国电信和中国联通。而后工信部于2017  年6  月份允许中移动在GSM  频段上部署NB-IOT，中移动才开始发力。直到2018  年4  月，中移动终于获得了LTE  FDD  牌照，彻底扫除了建设NB-IOT  网络的障碍。但中移动建网大概率将以新建基站为主，与LTE  900M  低频重耕同步，因此进度没有像电信和联通通过基站直接升级部署来得快。  
        预期物联网连接数将快速增长  
        随着电信和联通NB-IOT  的全国覆盖，预期NB-IOT  连接数将快速增长，同时，传统2G/3G/4G  连接数也有望随着物联网应用崛起快速增长。根据我们的预计，2018  年连接数有望在2017  年的基础上翻倍，而2019  年将承爆发式增长态势。工信部的目标是2020  年NB-IOT  连接数达到6  亿，2018  年有望完成1  亿的小目标。而此前阿里喊出5  年增加100  亿连接数（包括蜂窝、LPWAN、WIFI、自组网等）的目标，现在看来也不是空穴来风。  
        看好物联网平台和物联网终端厂商  
        运营商建成通信网络后，必然大力补贴刺激下游使用。2017  年7  月，中国电信打响补贴第一枪，宣布将投入3  亿元物联网专项资金推进NB-IoT  终端产业链成熟，其中2  亿元补贴模块产品，1  亿元根据项目需要补贴2/3/4G  模块产品；2017  年11  月，中国移动宣布推出20  亿的物联网专项补贴，其中，10  亿是专门补贴NB-IoT，最高补贴率可以到达80%，另外10  亿用于4G  物联网模组补贴，补贴率最高到达50%。我们认为2018  年还将继续有补贴政策出现。
        在此背景下，物联网应用平台、物联网连接平台、物联网终端应用都将充分收益，看好中兴通讯（物联网芯片+云平台）、日海通讯（物联网应用平台+模组）、宜通世纪（物联网连接平台）、高新兴（车联网终端+模组）、拓邦股份（智能控制器）、新天科技（智能水表终端）、广和通（物联网模组）等产业链公司。