信达证券-计算机行业：恒华科技、启明星辰-180416

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        本周行业观点：一季度利润增速同比提升，网信企业获政策支持
        截止4  月15  日，申万计算机板块上市公司中已经披露2018  年一季度业绩预告的公司总共有129  家，披露率为64.5%。在所有已披露业绩预告的公司中，若以业绩预告上限和下限的均值作为对一季度业绩的预估，则业绩预增的有84  家，业绩预减的有42  家，业绩持平的有3  家。2018  年一季度业绩预计增速的中位数为15.4%。去年同期，归母净利润实现正增长的有82  家，实现负增长的有42  家，实现业绩正增长的公司比例与今年一季度相当。去年同期，归母净利润增速的中位数为13.1%。而去年全年，这部分公司业绩增速的中位数为12.7%。因此，今年一季度利润增速相较去年同期以及去年全年均实现小幅提升，或预示着行业迎来小幅回暖。从业绩增速的结构来看，今年一季度公司之间呈现业绩分化小幅加剧的现象，具体表现在业绩增速大于50%和小于-50%的公司比例相较去年同期以及去年全年均有所提升。
        上周，中央网信办和证监会联合印发《关于推动资本市场服务网络强国建设的指导意见》。其中提出在我国从网络大国向网络强国迈进的过程中，涌现出了一大批创新型企业。未来需要进一步发挥资本市场服务实体经济的功能，促进网信企业规范发展。具体措施包括加强政策引导、鼓励网信企业利用多层次资本市场做大做强、鼓励网信企业通过并购重组完善产业链并提升市场竞争力、加强组织保障等。我们认为，此《指导意见》的印发再次印证了随着网络及信息技术的高速发展，网信企业在当前开拓经济发展新空间过程中所具有的重要作用。资本市场的支持将助力网信企业的发展，尤其是优质企业或将在企业发展过程中获得更多的政策倾向，从而拓展其市场占有率。建议关注网络安全、行业信息化等细分领域的龙头型企业。
        对于计算机行业，我们建议从三方面布局。其一，近期持续的对新兴产业的政策催化或将对行业形成长期利好，人工智能、云计算、大数据等领域内的优质标的值得关注。其二，三四月份是公司年报披露期，部分业绩高增长或业绩出现改善迹象的标的同样值得关注。其三，关注具有明确成长性、高景气的细分板块，稳健的业绩增长将成为股价的护城河。例如网络安全、安防板块，其具有较强的成长空间，长期发展潜力巨大。
        风险提示：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】恒华科技（300365）、启明星辰（002439）。