兴业研究-策略专题报告：放开存款上限相当于加息-180415

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        摘要：
        据证券时报报道1，商业银行存款利率上限的行业自律约定将放开。我们认为，放开存款上限相当于加息。
        2016年4季度以来，存款利率走势与市场利率走势存在脱节。市场利率自2016年4季度至今已有明显的涨幅，其短端（1年期）迄今上升105BP，长端（10年期）迄今上升95BP，幅度均在100BP左右。而法定利率存款，无论是短端的3个月还是长短的1年期都没有调整。换而言之，过去1年，两者之间的利差拉开了100BP。
        而要弥合这个差距，需要两者相向而行。我们预计随着年内流动性预期转暖，货币市场利率仍然有进一步下行的可能，幅度预计在20-30BP。相应地，未来1-2年，存款利率还需要上行70-80BP左右。这其实相当于2年内存款单边加3次息。