川财证券-宏观日报：GDP增速符合预期，关注结构性变动-180417

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        川财观点
        一季度GDP增速符合预期，关注经济结构性变化。一季度GDP数据公布，同比增速6.8%，较去年4季度持平，预期6.8%。从细分数据来看，地产投资继续保持较强韧性，3月地产投资增速创下三年来最高增速；季节因素消退，工业增加值回落，其中，季节因素下电力热力行业工业增加值大幅下行7.5个百分点，结合地产与工业增加值的情况看，目前节后开复工已经开始，但对于整个工业链条的拉动作用还存在一定的滞后，预计工业增加值后续或将小幅走强；地产相关消费景气度提升，3月社会消费品零售总额当月同比增长10.1%，与1-2月相比上涨0.4个百分点，同时全国网上零售额继续保持30%以上的高速增长，消费方式进一步改变;关注经济结构性变动,本月经济数据当中最为值得关注的是民间投资的增速持续反弹，结合近期PMI数据情况看，民间投资的复苏或许意味着经济结构正在改变。
        宏观动态
        中国一季度GDP同比增长6.8%，预期6.8%，去年四季度增速为6.8%。一季度末全国城镇调查失业率为5.1%，该项数据为统计局首次正式发布。统计局称，城镇失业率低于全球平均水平，就业形势持续稳定。（统计局网站）
        中兴通讯称，已获悉美国商务部对公司激活拒绝令；公司正在全面评估此事件对公司可能产生的影响，与各方面积极沟通及应对。公司第一时间成立了危机应对工作组；当前在各个领域都在分析并制定应对举措。（香港wind）
        流动性监测
        4月17日,央行开展MLF操作3675亿元，等量对冲4月到期规模，招标利率3.30%，较上次上调5BP。当日无逆回购操作。隔夜shibor为2.67%，较前一个交易日上行8.30BP；银行间质押式回购隔夜利率为2.65%,较前一个交易日上行5.95BP；银行间质押式回购七天利率为2.96%，较前一个交易日上行17.45BP。
        大类资产表现
        股市方面，4月17日上证指数收于3066.80点，较前一个交易日下跌1.41%；债市方面，十年期国债收益率为3.66%，较前一个交易日下行5.01BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为6.2771，较前一个交易日上调113.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报66.22美元/桶，较前一个交易日下跌1.74%。
        风险提示
        政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。