平安证券-生物医药行业周报：板块波动不改长期景气趋势，短期关注业绩确定性强的标的-210816

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行业观点：板块波动不改长期景气趋势，短期关注业绩确定性强的标的。

上周医药板块下跌1.47%，同期沪深300指数上涨0.50%，医药板块短期出现波动。

医疗刚需性强，人口老龄化与消费升级带来需求的不断提升。

我们认为，医药板块短期波动不改长期景气，重点推荐关注创新与消费升级板块。

进入8月，上市公司集中披露2021年二季报，中报季正式开启。

2020年上半年新冠疫情暴发，医药行业受到不同程度的影响。

随着疫情得到有效控制，疫苗接种工作的有序展开，进入2021年，我国医药企业基本已恢复正常生产经营，医药行业2021年上半年有望实现快速增长。

我们认为在此时间节点，业绩增长确定性较强的企业值得重点关注。

投资策略：2018-2021年以来，行业政策方向已经明晰，我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

主线一：由创新驱动的临床需求。

随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国无论从药品还是器械行业，均迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、东诚药业、智飞生物、康宁杰瑞、九典制药、心脉医疗；主线二：迭代升级的美好生活需求。

随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断提升。

同时，消费型医疗均为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策。

重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、锦欣生殖。

行业要闻荟萃：1）荣昌生物将维迪西妥单抗海外开发授权给西雅图基因；2）中国生物新冠灭活疫苗第三针数据公布，可在3岁以上人群中诱导较强抗体反应；3）君实生物特瑞普利单抗获FDA突破性疗法认定；4）恒瑞卡瑞利珠单抗获FDA批准在美国开展III期临床。

行情回顾：上周A股医药板块跌1.47%，同期沪深300指数上涨0.50%，医药行业在28个行业中排名第25位。

上周H股医药板块下跌2.17%，同期恒生综指上涨1.10%，医药行业在11个行业中排名第11位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。